马思纯忙不停 首映时代能完成3年赚3.65亿的对赌么？

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作为一家上市的a股影视公司，长城影视创作了许多经典剧目，如《隋唐英雄传》、《太平公主秘史》、《五星红旗迎风飘扬》。

在一个多月前暂停资产重组后，11月3日晚，长城影视(002071，诊断)在首次收购顾长卫家族控股公司的过程中又一次180度的情节逆转。

根据最新公告，公司将以股份和现金支付的方式，购买顾长卫、姜、、桑德拉等股东所持首映式87.5%的股权。其中，股份对价为8.38亿元，现金对价为2.2亿元。

此外，10月吴辉转让首映式12.5%的股权为1.5亿元。如果收购计划获得中国证监会批准，长城影视将以12.1亿元人民币获得首映式100%的控股权。

与之前的13.5亿元相比，此次估值降低了1.4亿元。除了估值的变化，这个赌博协议也减少了以前的赌博金额2700万元。

交易完成后，顾长卫、姜、、桑德拉五年首映式期间所有演艺活动的独家代理权，以及《飞向火球》、《暗恋你》等影视项目，无疑将提升长城影视的创作实力。

作为一家上市的a股影视公司，长城影视创作了许多经典剧目，如《隋唐英雄传》、《太平公主秘史》、《五星红旗迎风飘扬》。

然而，随着95后和00后时代的到来，长城影视擅长的传奇剧和古装题材不再受市场青睐，电视剧《家与国之喜与敌》等不再是流行的幻想题材。为了提振股价，长城影视对广告公司和旅行社进行了多次收购。

2017年上半年，长城的影视收入为2.63亿英镑，而影视业务仅贡献了535万英镑的收入。当慈文传媒(002343)、环瑞世纪(000892)等电视剧公司频频以1000万元/集的高价卖出，视频网站为热播剧内讧时，长城影视似乎不在。

在这次高价收购的首映式上，经过多次询问和修改计划，我们没有放弃。这是否意味着长城影视发誓要重返竞技场？只是，长城影视能如愿以偿吗？

自2016年6月暂停披露重大事件以来，长城影视已四次更新和修改交易计划，包括放弃后特效制作公司蒂皮特工作室(tippett studio)和拥有5家电影院、但始终坚持首映时代的达纳电影(Dana Film)，这是今年a股影视公司中持续时间最长的收购案。

首映时代能以3.65亿元的利润完成3年的赌博吗？

在顾长卫上任之前，2015年首播时代的收入只有835.49万英镑，但这一数字在2016年增加到7250.26万英镑，在2017年1月至8月的首播时代增加到3548.28万英镑。其中，2016年，影视后期制作收入3144.68万元，艺人经纪收入2763.07万元。

然而，即使在这个基础上，它也承受着巨大的压力来完成表演赌博。让我们来看看2017年首映时代的表演和“金钱”场景。

在电视剧板块，首播时代有2000万人参加了“优酷超级剧”和“司马懿军师联盟”，占投资的5%。2017年初，300万人参与了姜主演的电视剧《正阳门下2》在时代的首映式，占投资的3%。

此外，还有根据马博勇的惊悚片改编的网络剧《云客江湖》。首映式上，该项目投资占10%，投资300万元。

在电影部分，2017年4月，加入首映时代后，顾长卫拍摄了他的第一部青春校园电影《飞向火球》。该片由霍尔果斯首映式、环西传媒、华谊兄弟(300027，股票咨询)和北京首映式文化联合制作，总投资6870万元。

其中，首播时代的投资占50%。这部由白客、抒情、曹骏等人主演的电影刚刚在10月完成，预计将于2018年上映。

在影视后期，首播时代以300万的价格参与了《当年月圆花开》的预告片制作，以400万的价格为电影《飞向火球》提供了录制服务，并以400万的价格为桓瑞的新剧《金翼下》提供了视频技术服务。

在艺人经纪部门，“金马奖获奖女演员”桑德拉被认为是首映式的旗手。

毕竟如今，很少收到大量的电视剧。然而，一些由该公司签约的小艺术家，他们中的大多数只有10，000多名粉丝，要么在一些网络大学中扮演配角，要么成为明星。

那么问题是，桑德拉能带来多少利润？

根据公告，桑德拉在《将军》中的表演为首映时代贡献了592.56万元，他在《橙色时代》中的表演为首映时代贡献了1200万元。考虑到经纪公司和著名艺术家之间的比例一般是2: 8或1: 9，可以看出，随着桑德拉人气的增加，薪酬也在增加。

影视行业是一个以人为本的行业，顶尖的电影制作人总能吸引最优秀的人来为自己服务，吸引各方的资本来竞争。平心而论，冯小刚对华谊兄弟，范冰冰对唐德影视(300426，诊断股票)是不可或缺的。

总的来说，首映时代承诺的2018年、2019年和2020年的票房分别是9000万、1.18亿和1.56亿。但是仅仅依靠桑德拉是绝对不够的。在未来，它肯定会开发或参与越来越大的影视剧项目。

《长城影视收购》首映式充满波折

上市后，疯狂收购17家公司的成本超过27亿英镑

长城影视收购首映时代可以说经历了曲折。

去年12月，长城影视发布了一项重组计划，将通过发行股票和支付现金的方式购买首映式100%的股权和达娜电影100%的股权，其中首映式13.5亿元，达娜电影5.45亿元，合计18.95亿元。

同时，公司筹集了不超过5.63亿元的配套资金，用于支付交易中的现金对价。

当时，市场上不断有报道称，监管部门对影视行业的并购进行了严格监管。在长城影视收购首映时代的计划公布后不到两周，它就接到了深圳证券交易所的询价。“截至2016年10月，首播时代的净资产账面价值仅为4201.58万英镑。为什么我们要给出13.5亿的估值，并把它的价值增加31倍！”“2015年，收入仅为835.49万英镑。为什么给出9000万的业绩承诺？”

此后，长城影视回复了询问，称影视产业正处于快速增长期，首映时代是轻资产交易的主体，后期制作、艺人经纪、影视项目尚未开展，盈利能力也未得到充分体现。然而，此后，长城影视三次调整收购计划，甚至将收购对价从13.5亿英镑下调至12.1亿英镑。

根据11月3日发布的收购计划，长城影视以1.5亿元的价格收购了吴辉12.5%的股份，并以每股9.12元的价格发行了价值8.38亿元的股票。非公开发行募集了2.2亿现金，从顾长卫和蒋家族手中购买了首映式期间87.5%的股份。

也就是说，顾长卫家族只有2.2亿现金，剩余的股票应该根据赌博的表现分四个阶段解锁。收购完成后，如果前三年的业绩符合标准，可以按每年30%、30%和30%的比例进行解锁，最后一个阶段需要收回95%账龄超过一年的应收账款后才能解锁。

考虑到今年金融行业的严峻形势，长城影视和首映时代能否顺利牵手仍不得而知。

就长城影视而言，自三年多前借壳上市以来，它一直走在买入买入的道路上。目前，公司已经从原来的电视剧领域扩展到广告业(包括电影广告和传统电视广告)和影视基地的运营。

总之，在借壳上市后的三年里，长城影视以27.22亿元的总成本收购了17家公司。

不幸的是，频繁的并购并没有给长城影视的业绩带来立竿见影的效果。

2017年第三季度报告显示，公司1-9月实现营业收入7.27亿元，同比下降16.64%；上市公司股东应占净利润1.12亿元，同比增长1.28%，远低于媒体行业17.37%的平均净利润增长率。

此外，长城影视在影视业务中的收入贡献率从2013年的97%下降到2017年上半年的2.04%。

长城影视2017年上半年的收入

长城影视2011-2013年收入

目前，长城影视的总市值只有52亿，在媒体股中相对较低。然而，这只是让长城影视在未来空.的股价和市值有了更大的增长

这一次，长城影视如此执着地收购了一家明星内容制作公司。还可以看出，该公司正在逐步巩固各业务领域的努力。收购首映时代可能是它重返影视行业中心的途径之一。

来源：罗马观察报