一场价值8亿的资本联姻 暴露了腾讯的野心、京东的无奈

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所有的谣言最终都变成了事实。

在被反复告知腾讯将接管该公司并与京东整合后，电商行业第三巨头Vipport的命运一直为大家所关注。

就在昨天，它翻开了新的一页:

12月18日上午，腾讯控股有限公司、JD.com集团和Vipshop控股有限公司共同宣布三方已达成最终协议，交易结算时腾讯和JD.com将以现金形式向Vipshop投资约8.63亿美元。届时，腾讯和京东将分别持有Vipshop 7%和5.5%的股份，包括已经归Vipshop所有的股份。

截至上周五，在美国上市的Vipshop的市值为50亿美元。根据2016年年报数据，Vipshop的总销售额将达到566亿元，预计今年将达到600亿元左右。

Vipshop的瓶颈:风暴不断被质疑，股价长期低迷

在过去的两年里，贵宾商店的日子并不轻松。

在移动互联网的红利逐渐消失后，它面临着巨大的运营压力。近年来，股价下跌，面临巨大的资金压力，这使得维普店对外部融资有很大的需求。

一位来自Vipshop的人士表示，在过去的一年半时间里，Vipshop自身的业务发展确实遇到了很多问题，面对各种电子商务的竞争，根本不可能找到方向。新的运营团队未能很好地支持下一步的开发，新的策略“用标准产品运营非标准类别”也改变了交易情况。

一位电子商务企业家曾经联系过Vipshop的首席执行官沈亚，他说:“沈亚不是一个容易妥协的人，其中之一就是他从来没有卖出过Vipshop的一分一毫的股份。”这意味着，如果不是万不得已，Vipshop将更愿意寻求自身的独立发展。”

在2017年第三季度的季度报告中，Vipshop的营业收入同比增长率为27.6%，首次下降了30%，而净利润同比下降了1.4%，尤其是上一季度同比下降了14.42%。活跃用户数、总订单量等核心业务指标增速也有所放缓，呈现明显下降趋势。

(Vipshop的毛利率和净利润)

资本市场的反应是股价持续下跌。Vipshop从年初的每股11.23美元跌至每股8.44元。“这给董事会带来了很大压力。”上面提到的人说。

野村证券(Nomura Securities)中国互联网研究主管史家龙在2016年1月发布的研究报告中预测了这笔交易的可能性。他认为，Vipshop的女性客户群和在服装类别上的优势吸引了那些愿意平衡其类别组合的电子商务公司，京东是少数有此需求的公司之一。

腾讯进入游戏，阿里切断了胡的“韦晶计划”，并宣布破产

有人说，Vipshop和京东之间的“歧义”始于618。届时，Vipshop将首次站在京东，指责天猫“要求商家以各种方式签署所谓‘独家’合作协议，并退出京东、Vipshop等平台。”

尽管天猫立即将这份联合声明定义为误导、混淆和情绪煽动……以平台的名义，在平台上做虚假的事情，激怒了上述行为是“触摸瓷器”。然而，公告发布后的第二天，Vipshop的股价大幅上涨，当天收盘价上涨了6.69%，每股收盘价为11.32美元。

Vipshop将公开代表京东，这让很多业内人士猜测Vipshop此举意义重大。半年后，所有的伏笔都被证实了。

类别、用户组、相似的业务部门和Vipport的流量需求...京东和Vipshop走到一起似乎只是时间问题，但这背后暴露出的是阿里与腾讯和京东之间的战争。

据一位与关系密切的人士了解，起初试图收购Vipshop的股份，但阿里巴巴的程中途被杀，阿里试图以更高、更大的价格从手中窃取Vipshop的股份。正因为如此，腾讯最终进入了市场，形成了JD.com与腾讯联手，共同投资Vipshop的现状。

阿里氏半路截胡，至今未果。

“婚姻”背后:阿里和腾讯的新战场已经到来

根据易观国际此前发布的“2017年第一季度中国网上零售b2c市场季度监测与分析”数据，天猫、JD.com和Vipshop在该季度的市场份额排名前三。其中，天猫以55.8%的市场份额领先，远远超过京东26.7%的市场份额和Vipshop 3.4%的市场份额。

现在，在这场持续了几年的竞争中，京东拉出了“成”的旗舰店来帮助打击阿里，在其盟友腾讯的支持下，阿里逐渐陷入了被动局面。

腾讯早已不再独自经营所有业务，而是与其他企业联手做大做强。腾讯正在打造一个生态圈。2014年3月，阿里巴巴收购京东15%的股份，将阿里和腾讯之间的竞争推到了风口浪尖，两个没有业务冲突的竞争对手开始交锋。

腾讯的电子商务梦想有自己的布局，同时依靠自己的流量优势来支持电子商务合作伙伴。

过去两年，腾讯加大了马力。为了围攻阿里，电子商务公司如新入58、美团点评、品多多、胡安皮和典韦都成了盟友，现在成了Vipshop。

不仅在中国，腾讯还将目光投向了海外市场。腾讯投资的garena和腾讯旗下的跨境移动电子商务公司shopee在第一年实现了18亿美元的gmv，在第二年实现了25亿美元的GMV，使其成为东南亚最大的c2c平台，几乎超过了阿里收购的lazada。

“对于腾讯、JD.com和Vipshop来说，进入Vipshop的交易将是一个双赢的局面，这意味着它们之间的关系将永远是未来。短期目标是增加网上交易量，中长期目标是做线下商店交易。”腾讯负责电子商务业务的一名高管表示。

对于腾讯来说，首先，与阿里竞争的企业会愿意寻求他的庇护，与阿里竞争的企业很容易形成积极寻求与腾讯结盟的态势。在第二家Vipshop的股价下跌后，腾讯的性价比很高。这与腾讯进军电子商务业务的战略是一致的，腾讯不擅长用自己的主导资金进入电子商务业务。

“群殴”战术会成功吗？根据历史经验，它可能不是。电子商务从业者谢普认为，腾讯五年前投资好乐迈、益龙、克兰DIA、公众评论和易迅，使得腾讯的电子商务更加独立，但失败了。五年后，腾讯改变了一些公司，投资京东，58城，促进兼并和审查美团，并投资Vipshop。效果还有待检验。

据上述投资者称，新零售的战场实际上已经迅速“融合”，战斗态势在短时间内变得非常清晰——阿里与腾讯交锋。未来在这个领域，草根企业家将很少有机会崛起。

明年，在新的零售领域，阿里和腾讯之间的竞争将会白热化。

来源：罗马观察报