中国最富裕的一代将会远去 这10大趋势必须看清

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苏联和东欧解体后，全球化浪潮汹涌澎湃。中国很好地利用了二战以来大国难得的战略机遇期，迅速崛起成为一支重要的全球力量。中国人民在短时间内基本摆脱了贫困，积累了惊人的财富。目前，中国已经出现了一批亿万富翁。

随着中国政治、社会和经济的三重变化，中国最富有的一代人正在逐渐离开我们。

未来，中国将有机会像风暴一样再次书写财富和神话。像河对岸的鲫鱼一样出现的土豪已经过去了，那些能够轻而易举地实现自己人生小目标的人可能会逐渐变得越来越少。

我们列举了十个理由来解释为什么中国最富有的一代人离我们很远。

01

中国经济的爆炸式增长时期已经过去

个人财富的积累取决于国民经济的兴衰。在过去的20年里，中国的经济增长令人眼花缭乱。

回顾1997年东亚危机以来的20年，中国经济总量大幅增长:1997年，中国国内生产总值仅为7.85万亿元，当时人民币汇率为8.28，相当于9500亿美元，人均774美元。这与乌干达和其他贫穷的非洲国家大致相同，但远离越南和印度。

到2016年，中国的国内生产总值比1997年增长了近10倍，合同价值达到11万亿美元。中国已经成为世界第二大经济体，其经济总量相当于日本、德国和英国的总和。

随着中国经济的崛起，中国的富裕群体已经出现，随着中国进入现代化和城市化的国家，人类已经取得了显著的减贫成就。在过去的20年里，除去中国的贫困人口，地球上的贫困人口数量已经不是很多，而是更多。

请不要忘记，在1997年，虽然中国当时是一个充满活力的地方，但它的经济实力只能归功于世界上最低的低收入国家。未来，我们不能再指望中国复制爆炸性的经济增长。

02

中国人民币发行的撒钱阶段可能永远消失了

1997年，中国广义货币m2只有9.1万亿元，相当于当时gdp的115%，到2016年底，m2已经达到155万亿元，相当于gdp的两倍。

这种超级货币周期恰好与前所未有的巨大工业化和现代化进程相匹配，并确保中国物价指数的中心水平不会上升而是下降。

这可能与普通人的直觉感觉相反。在20世纪90年代，中国仍然容易受到超过5%的物价上涨的影响，但在最近几年，3%的cpi是罕见的。

大量廉价消费品滚滚而来。这种货币发行的节奏决定了存钱不如借钱，借小钱不如借大钱。冒险者很快就会攫取谨慎的人的财富。在未来，我们不能再指望央行任意发行货币了。

03

中国在这个行业中最惊人、最无穷无尽的致富机会已经消失

回顾1997年，中国没有以市场为导向的房地产业，私家车仍然是大多数人的奢侈品梦想。

在过去的20年里，从攫取资源如采矿，到网络和资本密集型产业如房地产开发，到英雄时代的信息技术和互联网，采矿，建造房屋，利用互联网在世界各地传播商品，以及少数制造业和消费品实体构成了中国富人的基本特征。由于金融业不在私营部门手中，金融暴发户就没有这么大。

中国的投资回报率正在迅速下降。2012年之前，中国投资的净资产收益率估计在12%至18%之间，而中国实体经济的净资产收益率(不包括金融业)约为7%。

在低利率时期，中国已进入优质资产短缺的困境。在未来，人们很难期望中国会出现一个暴利行业，这个行业可以通过勇敢地扮演流氓来解决。

04

中国人最重要的收入增长期似乎已经过去，提高工资的难度越来越大

从工薪阶层的角度来看，1997年约有7亿城镇职工，当年工资总额为9602亿元，相当于年工资收入只有1380元，月工资为120元。到2016年，预计将有7.9亿城镇职工，工资总额将达到12万亿元，相当于年工资15000元，月工资1250元。以上数据可能与普通人的直觉感受不一致。

然而，从不可靠的数据来看，中国经济在过去20年增长了10倍，其员工的工资也增长了10倍以上。事实上，普通工薪阶层的月工资是3-5，000元，而北京和上海等一线城市的月工资中位数约为1万元。

普通大众也是如此，中国富裕阶层的财富积累显然更令人担忧。一万户人家都死了，人生的小目标只有一点点气魄。未来，随着中国人口红利的消失和劳动力成本的上升，收入增长将不可避免地随着经济增长的总趋势而停止。

05

中国最引人注目的资产价格通胀也可能接近峰值

中国人的资产配置日益多元化。除了传统的银行储蓄，中外房地产、股票、财富管理、艺术品等纷纷涌现。在各种资产价格通胀中，最引人注目的是房地产市场和艺术品市场。

1997年，中国并不关心房地产市场。2000年左右，北京和上海的商品价格是每平方米45000元，现在是100000元。一线城市的物价上涨了15-20倍，全国物价总涨幅不会低于10倍。

什么打开了贫富差距？这可能不是工资和收入的差异，而是是否买房扩大了贫富之间的差距。如果你在一线城市有两三间套房，你基本上就能进入百万富翁俱乐部。

当中国的房价和其他资产价格达到今天的高水平，在未来，中国的资产价格可能不会令人羡慕，但可能包含风险，甚至陷阱。

06

中国家庭部门最轻松的税负阶段将很快成为过去，税收和死亡是不可避免的趋势

在过去的20年里，从国内生产总值的初始分布来看，企业占20-25%，尽管比例下降，但家庭部门仍占近60%；然而，就税收而言，企业贡献了近70%，而家庭部门仅贡献了约12%。

直到2016年，中国政府征收的个人所得税才超过1万亿元。高收入人群的低税收负担与财富的快速积累是平行的。

如果企业税收负担不能再重，家庭部门的税收负担将不可避免地大幅增加。未来，涉及个人税负的“三重门”将相继出现，即遗产税、财产税和个人所得税。无论如何，家庭部门的总体税收负担太轻，结构性失衡无法持续。

07

中国人力资源最廉价和最有效的积累阶段可能还很遥远，尽管中国政府仍然坚持这一点

目前，中国的富人在1997年前的大学毕业率大约是40%以上，而年轻的富人还不是主流。

幸运的是，当时中国的中学和高等教育仍然非常便宜和有效，贫困儿童有很多机会进入著名的大学。

目前，中国教育不公平的现象似乎在上升。重点中学的入学竞争、国际学校的蓬勃发展、高考特有的录取分数线以及远航的中国学生，使得社会阶层在教育层面上的纵向流动非常不顺畅。

08

中国最节俭的一代正在谢幕，新一代能够消费或赚钱的迹象正在逐渐显现

中国人传统上热爱储蓄。1997年，中国城乡居民的储蓄只有4.6万亿元，相当于当时城镇职工三年多的工资；据估计，到2016年底，居民储蓄已达近60万亿元，相当于城镇职工五年的工资。

如果我们考虑除储蓄以外的房地产和金融动产，中国人在过去20年中积累的财富会更多。考虑到巨额财富的积累早于人均国内生产总值达到10，000美元的门槛，这种财富存量通常是由节俭和储蓄形成的。

但总体而言，中国家庭部门的储蓄率一直在下降。舒适的成长环境给新一代人带来了更强的安全感和依赖性。他们花钱比挣钱多，追求创新比勤奋和节俭多。

未来，中国人不太可能重复过去20年的高储蓄，甚至积累的巨额财富也可能被逐渐消耗掉。老龄化和新的一代一起产生了即将到来的坐吃山空.

09

中国贫富差距最大的一代人无法维持，旧的模式将被打破

中国120万人口拥有中国家庭部门所有可投资金融资产的37%。贫富差距令人震惊。未来，随着政府推动社会公平的进程，食利者很难穿长袖善舞。

10

中国经历的伟大而幸运的时代即将结束

在过去的20年里，人类经历了一个辉煌的全球化时期，中国抓住了改革开放的机遇。特朗普现象的出现及其在欧洲的可能传播，都标志着这个伟大而幸运的时代的结束。

尽管中国和平发展的战略机遇期尚未结束，但其内涵和形式一定发生了重大变化。

中国最富有一代的崛起依赖于个人奋斗，但在更大程度上，它创造了“国家财富”,圈出了一块土地，占据了一个矿，钻了一个合法的“きだよ 0”模型，这不能不结束。

即使全球化是支离破碎的，孤立主义正在抬头，中国的崛起也难以阻挡。然而，这并不意味着中国的老式富人可以继续旧的集资模式。

回顾过去20年世界的变化，中国最富有的一代人可能正在逐渐离开，人们怀着复杂的心情看着他们。

由于时代的烙印很深，有限的头脑不足以控制巨大的财富，这一代富裕阶层可以被大众所羡慕，但却很难被大众所追随和认同。

中国最富有的一代人的整体形象是支离破碎和怪异的。他们拥有巨大的财富，但他们不太可能赢得同样的尊重。

如果王健林或马云变老并离开，会有人为此叹息吗？这很难。引领中国未来富裕群体的灵魂尚未出现。

作者简介:钟伟，经济学家，北师大金融研究中心主任

来源：罗马观察报