花旗上调碧桂园服务目标价至56港元 预期将有更多并购

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8月3日，花旗发布了一份研究报告，称碧桂园服务的目标价格从38港元上调至56港元，重申了买入评级。

据报道，碧桂园早些时候宣布将收购中国排名第三的电梯广告提供商城市传媒100%的股权。第一阶段目标股票最高购买价不超过5.11亿元，第二阶段目标股票最高购买价不超过10亿元。

花旗估计，碧桂园的服务覆盖了全国245个城市，包括位于一线城市的4万多个自营广告网站，以及位于下沉城市二线的约200万个第三方广告网站。这将与碧桂园的服务资源产生协同效应。目前，该公司2019年的利润约为4000-5000万元。据估计，公司2021年可实现3.5%的利润增长。此外，由于传媒业是周期性的，它具有很高的经营杠杆比率；在乐观的情况下，公司目前的合并利润目标是10亿元，通过对小型物业管理公司的渗透，将公司潜在的广告业务进行拆分，并在未来3-5年内上市。

花旗表示，预计今年上半年碧桂园的服务利润增长将达到40%，约为11亿英镑。由于公司能够更好地实现成本控制和社区增值服务(尤其是广告)，并具有提供多元化平台服务的巨大潜力，花旗预计公司将有更多的横向并购和增值服务来促进其增长，并预计公司可能在下半年进行更多的国内并购。

来源：罗马观察报