业绩上“保险” 恒大史上最大期权激励护航业绩增长

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中秋节后的第二天，中国恒大(03333.hk)向其核心员工发放了“超级礼包”。根据10月6日的公告，恒大将向7994名核心员工派发7.4357亿股期权，无论是新期权的总数还是激励员工的规模，均创行业纪录。

发行期权已经成为越来越多的上市公司激励团队的最有效方式之一。据不完全统计，今年以来，已有307家上市公司宣布了期权激励计划，2015年超过225家，2016年超过273家。

笔者注意到，包括万科和保利在内的大型房地产企业也引入了期权激励。数据显示，万科在2010年推出了期权激励计划，向851名经理授予了1.1亿份期权，占总股本的1%；2016年，保利向688名经理授予了1.3亿份股票期权，占公司总股本的1.2%。

新增期权约占恒大已发行股本的5.7%。由此可见，恒大的期权激励强度在期权数量和激励数量方面都创下了行业纪录。

“在过去的十年里，它被称为房地产的‘黄金十年’。只要房地产企业能得到土地和资金，他们的利润基本上就能得到保证。随着行业快速发展期的结束，人才已跃居产业链的第一位。”一位行业分析师表示，恒大史上最大的期权激励计划的实施，使核心员工与公司利益紧密相连，充分激发了他们的潜力，帮助引进了更多的高级人才，为公司业绩的持续高速增长奠定了坚实的基础。

近年来，恒大的业绩实现了持续高速增长，在规模和效率上赢得了“双冠王”。数据显示，恒大今年前9个月的销售额为3660.3亿元，去年销售额为3734亿元，成为行业销售冠军后，预计全年销售额将达到5000亿元。此外，恒大2017年上半年净利润同比增长224%，达到231亿元，多项盈利指标均位居行业前列。

此外，上述人士还表示，由于期权激励的收益与公司的股价直接相关，只有当空的股价大幅上涨时，期权激励才会有明显的效果。恒大此时的大规模期权激励，证明其股价仍被低估，也是对未来增长的绝对信心。

据悉，恒大的股价从年初的5港元左右上涨至31.60港元，涨幅超过530%，市值接近4000亿港元。一些资深投行分析师认为，基于明确的业绩预期，空方面仍会上调恒大的股价。近日，花旗集团、野村证券、美林证券、法布等国际知名投资银行均发布了对恒大发展潜力持乐观态度的研究报告，给予其“强力买入”和“买入”评级。

花旗最新研究报告显示，恒大未来将保持高毛利率和高利润增长，逐步实现去杠杆化目标，适度控制土地储备规模，继续保持强劲销售，实现“规模+效益”的成功转型，恒大获得最高“买入”评级，目标价提高至33.26港元。

“随着房地产行业的日益集中，领先的房地产企业之间的竞争日益激烈。通过大规模的期权激励，恒大已经建立了强大的人才优势，并有望继续扩大领先优势，进一步巩固其在行业中的主导地位。”

来源：罗马观察报