有一种“造富”叫联通混改 超7000人身价将暴涨

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联通混合改革的“朋友圈”阵容豪华，尤其是百度、阿里巴巴、腾讯和京东这四大互联网巨头。

长期受到社会各界关注的中国联通(600050)混合所有制改革方案，经历了“释放与退出”的转变，最终有尘埃落定的趋势。

一半的国内互联网将参与联通的混合改革，这是惊人的！

有一种叫联通混合改革的“创富”

8月16日，中国联通宣布了混合所有制改革的进展。公告中提到，第一阶段将不会向核心员工授予超过8.48亿股限制性股票。随后，该公告从上海证券交易所撤回，联通立即暂停交易。

8月20日，中国联通发布了另一份公告，披露中国证监会同意将混合改革作为个案处理。几乎与此同时，中国证监会也发布了类似内容的通知。也就是说，在监管层面，与中国联通混合所有制改革相关的技术障碍已经基本消除。

21日(星期一)，中国联通的a股和香港股票恢复交易，a股开始在每日限额交易。与此同时，参与此次联通增资的a股公司，如苏宁尚云(002024)、用友(600588)、网科(300017)和伊通世纪(300310)，均有不同程度的上升。

联通是混合改革的领导者，其混合改革方案力度很大，而且“严肃”程度超出预期。联通计划出台后，国家发改委推出了新一轮混合改革名单，包括中粮集团和中国黄金集团。

联通的计划引入了腾讯、百度、阿里和京东，它们通常被称为batj。感觉就像美国第三大移动运营商sprint-nextel突然被谷歌、facebook、亚马逊和网飞联合投资了！

联通模式还是混合变基准

问题是，为什么不能达到八极的公司对联通的混合改革如此关注？为什么联通的混合改革具有标杆意义？

首先，明确一个概念:混合改革。混合改革特指国有企业的混合所有制改革。在这次混合改革中，中国联通作为中央企业，所有中央部门都参与了顶层设计，甚至证监会新的再融资规定也为他开辟了一条绿色通道。联通的混合改革方案代表了高级管理层对混合改革的力度、模式和敏感问题的态度，尤其是国有股比例和员工股权激励等关键问题。

有了联通的样板戏，其他中央企业和地方国有企业将有规则可寻，因此没有必要担心被贴上廉价出售国有资产的标签。国有企业的改革进度一直低于预期，因为每个人都害怕踩上红线。

中国联通混合改革方案最大、最有希望的一点是什么？

联通混合改革引入民营资本

联通混合改革的“朋友圈”阵容豪华，尤其是百度、阿里巴巴、腾讯和京东这四大互联网巨头。

据了解，联通通过向战略投资者发行90.37亿股股票，筹集了约617.25亿股，联通集团通过协议向结构性基金转让了19亿股，总额为129.75亿股。也就是说，这109亿股的认购价是每股6.83元。

有趣的是，btaj之间的内讧是一个公开的秘密，这可能是第一次四家公司同时成为一家公司的“盟友”。在北京的四大互联网公司中，市值4300亿元的阿里没有腾讯旗下的京东那么多，所以这次腾讯旗下的京东参与度最大。

交易完成后，联通集团在中国联通a股中的持股比例将从63.7%降至36.7%。将超过35%的股份转让给民营企业也被视为最大的亮点。

联通的混合改革“创造财富”超过7000人

此外，根据该计划，联通将以每股3.79英镑的价格向其核心员工授予8.48亿股限制性股票。说白了，就是给员工福利。

据巨峰金融称，在中国联通一期工程中，受限制性股权激励的人数不会超过7550人，他们将获得中国联通内地a股上市公司的股份。限制性股票激励的主要范围是“核心管理人才”和“专业人才”。

在国有企业及其下属上市公司中，员工人数超过7000人的限制性股权激励规模非常罕见。

预计交易完成后，联通集团将持有公司约36.67%的股份，其中战略投资者35.19%，核心员工2.7%，其余将由公众持有。

谁将是下一个联通？

遵循中国联通混合改革的范式，我们发现具有以下特征的国有企业更有可能成为下一个中国联通。

首先，经营惨淡。具体数据显示净资产收益率(roe)相对较低。2016年，联通的净资产收益率仅为0.2%，而上市公司的净资产收益率为7.8%，广东国有企业的平均净资产收益率为6.4%。联通的盈利能力，也就是说，它已经拖垮了上市公司，而且它比不上其他兄弟国有企业。

其次，在股权机构中，国有资产所占比例相对较高。只有当国有股的比例很高时，才有必要进行混合改革。例如，在中国联通，混合改革前母公司联通集团的持股比例占63%，这导致了空.的下降

最后，它的产业应该对私人资本有吸引力。像中国联通的电信业一样，它过去被国有资产所垄断，无论它有多富有，私人资本都无法进入。现在有了这样一个混合改革的机会，batj的人已经慷慨地捐了钱，不管是不是名义上的钱，至少从行业协调的角度来看，互联网老板给的钱是合理的。

来源：罗马观察报