房地产是灰犀牛？坐拥高资产的穷人才是真正的黑天鹅！

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财务工作目标和风险防范任务

金融工作会议与国内互联网上的“灰犀牛”和“黑天鹅”的讨论有多种解读。作者还阅读了许多来自经纪公司和金融研究机构的宏观团队的报告，但有许多误解。

特别是，天丰宏观刘煜辉团队作为中国房地产泡沫的最大“灰犀牛”首当其冲:根据全国居民收入增长率低于全国房地产市场价值增长率、中国居民房地产资产比例过高、中国居民抵押贷款比例过高、家庭杠杆率过高等指标，空房地产。

对于这些分析，作者的观点当然是:

以上都是错的！

首先，作者应该定一个基调。对于当局来说，这次会议有几项任务需要坚决而稳定地坚持:

首先，保护人民币汇率和外汇储备的稳定，这是第一位的；

第二，保护一线城市和一些二线城市主要城区的房价，在收紧抵押贷款的同时，继续锁定交易量，防止房价下跌；

三是继续清理股市非法资金，防范股市整体上涨带来的风险；

四是金融风险清理，银行表外资金回笼；

第五，处理地方政府债务，坚决清理地方大型僵尸企业。

这五点也是金融稳定发展委员会全面控制稳定的主要目标和任务。

一、二线城市的房地产不仅是当局压制的对象，也是重点保护的对象。对于一些金融机构来说，研究人员只是从财务和数据的角度来分析和误解高层管理人员的想法，并没有真正了解国情！2

房价是一头灰犀牛吗？高房价的背后是什么？

让我们来思考和分析一下中国的房地产市场。尤其是在过去的两年里，房地产是“灰犀牛”吗？

首先，笔者坚决反对将中国房地产的兴衰作为一个整体来看待。

由于中国的房地产市场是一个完全分割的市场，一、二线城市有各种资源:金融、权利、教育、医疗、摩天大楼、地铁和轻轨，有360个就业机会，但这些资源在3456线上是缺乏甚至缺失的！

因此，当你想在一线和二线城市使用这些资源，你必须支付相应的资本成本！所谓的最高出价者得到它！也就是说，我们常说房价是由富人决定的，这就是原因！

同时，我经常说，一、二线城市和3456线城市将来会是一个天堂，一个地下，这也是原因！我过去说得太多了，所以我不想多说！

因此，许多金融机构利用各种全国性数据来分析全国房价的涨跌趋势是不合理的。真是愚蠢！

是王力可。老汉有两个女儿。大女儿长得像安吉丽娜·朱莉，小女儿长得像冯杰。你问我王老汉的女儿长得好不好？只能说好看或不好看！你想让我怎么回答你？！

在离家更近的地方，在过去的两年里，中国的房地产发生了巨大而迅速的变化，许多人仍然无法适应。

现在是2017年下半年。让我们考虑一下，看看在过去的一两年里谁会在我们周围买房子。这房子到底是谁买的？政府通过抬高地价来出售你的房子是真的，但是没有人会买你昂贵的房子。

有人说这是一个房地产投机者，但这只是一小部分人。而在去年的930政策和今年的317政策出台后，房地产投机基本上消失了，但还是有人在高房价下买了它！谁？

在笔者看来，我所看到的是，近两年来，随着中国主要一、二线核心城市住宅商品房的急剧增加，相应的真正的骨干核心购买群体是改善后的急需家庭！

不是房地产投机者！不是海外热钱！这不是共济会！

一、二线城市房价飙升背后的核心逻辑是这些核心城市的房地产供需严重失衡。

事实上，早在两三年前，这些一线和二线城市就已经面临土地短缺。三环路和四环路内的主城区可供开发的土地非常少，许多城市甚至很少有新建筑投入使用。

然而，在这种背景下，15年后，中央政府大力提出了促进房地产去库存化的政策。在降低首付和扩大住房贷款的政策下，本应去库存的三、四、五线城市的库存没有下降，而是造成了一、二线城市多年积累的强劲改善需求的一次性集中爆发。

因此，房地产泡沫的另一面是真正的需求！

所以当价格以实际需求为主要传递过程而上涨时，它怎么可能成为“灰犀牛”？

许多人会问:如果房价有支撑力，为什么保护一、二线城市的房价成为维护稳定的重要任务？如果没有泡沫或泡沫不大，我们为什么要阻止它下跌？为什么你总是说保护房价意味着保护汇率和外汇储备？

因为中国有大量高资产的穷人，这些人是中国最不稳定的黑天鹅！

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拥有巨额资产的穷人是真正的黑天鹅

去年九月，媒体上有一个新闻轰动。清华大学一名教师被电信诈骗1760万元！是的，你读对了。一千七百六十万元。

消息传出时，有很多噪音。一个大学老师，甚至清华大学的教授，怎么会有这么高的工资？

根据高等教育学院历年组织的部分高校教师收入调查，年薪10万元以下的教师比例接近一半，年薪20万元以上的教师比例不到5%。

但是为什么这个被骗的老师这么有钱呢？

答案很简单，就是刚刚在北京卖了一套房子。

2011年，清华大学对教师进行了大规模的住房分配，价格仅为市场价格的一半。因此，当时享受福利的所有教师现在都是百万富翁。

这只是一个缩影。毕竟，清华大学的教师也是全社会的知识分子，也是中高收入群体。但是还有其他群体有更大的问题。

在中国福利分房的最初几年，许多当地人实际上都有房子。北京和上海的老年人没有房子。

尤其是近年来中国的快速城市化和大城市的快速发展。旧城改造、城中村拆迁、道路公园等建设拆迁，拆除了大量老旧危房和村民房产。他们得到了于虹重楼和一大笔钱。

然而，有相当多的人拥有这些房子，他们仍然是整个社会中的中低收入群体。

去北京和上海一些旧社区的家庭住宅。电动汽车和大约10万辆汽车停在社区各处。数百万甚至数千万的业主，开着两三千辆电动汽车，开着几十万辆本田大众，在其他城市看起来很尴尬，但是北京和上海是如此的合理！

那么现在就有问题了。过去，由于种种原因，有些人被分配到北京市中心的一所房子里，有些人被分配到中国东北长春市中心的一所房子里。

几十年前，这两栋房子的价格基本相同。然而，几十年后，它们之间的估值差异可能是十倍。

看到这里，你会发现中国有一个庞大的群体:高资产的中低收入人群！

那么，如果这些城市中的中低收入高资产人群卖掉他们的房子，成为中国的高净值人群，一旦他们移民，会对中国产生什么影响呢？

招商银行发布的《中国私人财富报告》(600036)显示，中国有158万人的个人可投资资产超过1000万英镑(不包括自有住房)，仅占中国人口的千分之一。

然而，中国有100多万中低收入人群，拥有数千万的住房资产。！

两天前，一小群朋友在微信上问了我一个问题:

这种人的数量很大。作者的一个同学在早年因城市村庄的拆除和重建而失去了16栋房子和数百万美元的赔偿。这些年的生活就是收房租、打牌和各种水疗。谁知道最近有人问我，说房价涨得这么高，我想转让几套安置房，拿钱在澳大利亚买房，问哪个城市比较好？

看到这个估计，各种各样的读者都能理解为什么国家要严格控制住房交易量，防止房价下跌，这关系到汇率和外汇储备的保护。

因为中国最不稳定的黑天鹅就是这群人！

这些人有一个共同的特点:他们基本上除了住房资产什么都没有。社会竞争力在整个社会的中下游。他们所依赖的是他们拥有的住房资产。一旦房屋价格下跌，人们会不假思索地恐慌出售，出售房屋所得的资金无法像企业家或优秀投资者那样有能力继续赚钱。他们中相当多的人会选择移民。一旦这个集团的想法传播开来，肯定会影响国家的外汇储备，影响汇率的稳定。

防止成群的黑天鹅，保护房价，驱散下跌的预期

对中国来说，只有两件事是国家最关心的，第一是国内就业问题，第二是外汇储备。

而房价问题与外汇储备密切相关。

为了保护外汇储备和汇率稳定，我们必须坚决保护一线和二线城市的房价，房价可以放松，但不要担心预期下降，更不要说抛售了。

因为群体的恐慌确实是没有根据的，一旦发生，就很难停止，就像火车头启动一样。

历史上有一场群体恐慌:1523年6月，伦敦的一位占星家预测，泰晤士河将在次年2月暴涨，届时整个伦敦城将被淹没，数千座房屋将被摧毁。

在预言出版后的几个月里，所有盲目的追随者每天都在吟唱预言，越来越多的人开始相信它。所以一小部分人开始为行李迁移做准备，这些人的迁移加速了预言的传播。最后，越来越多的人开始迁移，人们成群结队地到遥远的村庄避难。

最后，整个伦敦变成了空。每个人都认为伦敦注定会被洪水摧毁，但在第二年的二月，洪水没有飙升。当愤怒的人们发现了占星家并准备把这个人扔进河里时，先知想出了一个巧妙的逃跑方法:他说他算错了一个小数字，所以他被淹没了。

然而，正是这种无稽之谈得到了人们的信任，并在人群中传播开来，而这种行为背后的原因是人们出于本能的恐惧而产生的非理性行为。

因此，对于当局来说，有必要保护一线城市和一些二线城市的主要城区的房价，锁定交易量，防止房价下跌，提前切断可能出现的恐慌预期，打折黑天鹅的翅膀，使其无法飞翔。灰犀牛呢？哈哈，你最好呆在那里休息一下！中国现在不需要你了！

来源：罗马观察报