惠誉：予建业地产美元优先票据评级为BB

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中国房地产网消息8月5日，惠誉将建业地产的美元高级票据评级为bb-。

在河南的强大影响力:建业地产在河南的市场份额从2018年的9%上升到2019年的11.2%，仍然是全省最大的开发商。该公司已经在河南开发住宅物业超过28年，并在18个地级市开展项目。2019年，建业地产的平均销售价格(asp)较低，为每平方米7811元人民币，而同行的平均价格超过每平方米11000元人民币，这反映了建业地产的产品覆盖面很广，包括小城市的项目。

跟上市场增长的步伐:建业地产的目标是到2020年将年签约销售额提高到800亿元，这应该得到省内强劲需求的支撑。建业地产2019年合同销售总额为人民币718亿元，比2018年增长34%。这是由于河南较低城市的销售份额增加。

更多土地收购:2019年，建业地产以227亿元的价格收购了总建筑面积为1300万平方米的自有土地。土地收购/合同销售的价值比为0.32倍，与2018年持平。管理预算中2020年土地收购流出200亿元，是合同销售收入的0.33倍。

杠杆率降低:受应付账款增加的推动，由净负债/调整后存货(包括对合资企业和关联公司的担保)重新定义的CCR杠杆率从2019年的43.2%降至2019年的17.2%。惠誉希望该公司在土地收购方面保持灵活性，因为其土地储备将足以在未来4至5年内进行开发。

稳定的毛利率:惠誉预计，ccre的毛利率将从2018年的34.4%降至2019年的26%，然后在2020年稳定在23%-25%，这主要是由于2018年对高利润产品的认可。

对关联方的担保:2019年12月，建业地产向河南宏道提供了5亿元的两年期财务担保，后者获得了银行贷款。河南宏道归建业董事长兼最大股东所有，其子公司是建业的供应商。建业地产表示，不会为专注于非房地产开发业务的关联方提供额外担保。如果关联交易和财务担保增加，我们将考虑负面评级行动。

来源：罗马观察报