穆迪：确认中国建筑“A2”发行人评级 展望“稳定”

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7月29日，穆迪确认了中国建筑工程总公司的发行人评级为“a2”，中建金融(开曼)一有限公司和中建金融(开曼)二有限公司发行并由中国建筑担保的“a2”债务的高级无担保评级。评级前景“稳定”。

穆迪副总裁兼高级信用官陆晨艺表示:“对中国建筑业a2级评级的确认，反映了我们的评估，即中国建筑业的信用指数将在未来一至两年内保持稳定，这得益于其大量积压的建筑订单、稳定的房地产业务和审慎的财务管理。”

中国建设银行“a2”发行人评级包括其独立的信用状况和三个分等级的提升。次级晋升是基于穆迪的预期，即当遇到财务困难时，公司将通过其母公司中国建筑工程总公司获得中国政府(a1 Stability)的高级支持。

穆迪的支持假设认为:(1)中国建筑在中国城市发展和基础设施项目中的重要作用；(2)中国建设集团持有公司多数股权；(3)中国建设占其合并收入和资产的95%以上；(4)中国政府有很强的支持能力。

中国建筑的独立信用地位主要体现在:(1)其规模巨大，在住宅建设中处于领先地位，由于订单积压量大，收入能见度好；(二)中国海外土地投资有限公司(以下简称“中国海外发展”，00688.hk，baa1 Stable)的房地产开发业务表现稳定；(3)通过杠杆控制措施进行审慎的财务管理。

但是，公司的独立信用状况受到以下因素的制约:(1)房地产开发业务具有周期性，面临越来越严格的监管；(2)参与基础设施投资，这需要更多的资金支持；(3)与海外扩张和基础设施投资相关的实施风险。

穆迪预测，尽管新冠肺炎疫情造成短期业务中断，但中国建筑业的杠杆率(以调整后的债务/息税前利润衡量)将在未来一至两年内稳定在4.6至4.8倍左右。这一杠杆水平与其独立的信用状况相一致。

在风险管理方面，评级认为中国建设由中国建设集团(一家由中央政府全资拥有的国有实体)控制、管理和监督。作为上海证券交易所的上市公司，中国建设提供了良好的经营业绩和财务业绩披露。该公司由经验丰富的管理团队领导，在项目实施方面有着良好的记录。

“稳定”的前景包括穆迪的预期，即在未来12-18个月内，(1)中国建筑业的信用指数将保持在与其独立信用实力相一致的水平；(2)公司对中国经济的重要性和作用，以及中国政府通过母公司为中国建筑提供支持的能力将保持不变。

来源：罗马观察报