监管亲口承认房地产泡沫就是灰犀牛！未来10年股市机会更大

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上周末，金融行业的同事们正在研究中国银监会主席郭树清的文章，文章的标题是“坚定不移地抗击和化解金融风险”。主要内容包括以下几个方面。

首先，中国保监会认为房地产泡沫是威胁金融安全的最大“灰犀牛”，但文章也提到目前房地产金融泡沫已经得到遏制。与2016年相比，2019年房地产贷款增速下降12个百分点，新增房地产贷款占新增贷款的比重下降10个百分点。也就是说，中国保险监督管理委员会非常清楚，十次中有九次是房地产危机，所以它已经尽可能切断了金融和房地产之间的联系。手段是尽可能降低房地产行业的杠杆，一方面减少贷款，另一方面限制开发商发行债券。最近有报道说，借新还旧债券的金额是70%~90%。这实际上是让这些开发人员降低他们的杠杆。你不能总是借新还旧，不断更新，甚至不断扩大债务规模。现在，你需要减少每一笔新的债务，这相当于对许多开发者施加了一个严格的限制。这对空.的房地产企业来说无疑是一个巨大的好处在下半年，开发商必须想办法偿还销售款，否则他们甚至可能无法偿还债务。而房地产公司在股市也会有很大的压力。

第二，引导金融管理和保险为资本市场增加长期稳定的资金，促进养老金在资本市场的比重达到世界平均水平。与一些发达国家相比，我国养老基金在资本市场中的比重仍然相对较低。其中一个最重要的原因是，养老保险的第二和第三支柱的发展将由/0/。如果这一支柱得到发展，养老基金的规模将变得更大，相应地，更多的基金将进入资本市场。这对资本市场有一定的积极影响，但仅限于心理层面，因为保险资金的额度还没有用完，也没有达到上限，所以只能说现在的政策支持长期资金进入市场，长期资金如何进入市场，何时进入市场，还有待讨论。据统计，世界平均水平是市场进入率的50%,而我们的养老保险加企业年金总计6万亿元，也就是说，当达到世界平均水平时，将有3万亿元进入市场，但现在我们离这个标准还很远，还有几倍于空.所以仍然有很多场外资金。在接下来的几年里，他们将逐渐进入市场。提高收入水平。只有投资股市，我们才能解决未来养老金不足的问题。

第三，要继续加强不良资产处置。预计今年整体杠杆率和子行业杠杆率将为大反弹，金融机构坏账可能大幅增加。郭树清之前接受了采访，并计算了账目。今年，银行业将处置3.4万亿元不良贷款，高于去年的2.3万亿元。明年的处置力度会更大，因为许多贷款已经延期，一些问题将在明年暴露出来。当我们刺激经济以拓宽信贷周期时，银行业不得不承担许多任务，这将滋生大量不良贷款。因此，每次我们刺激经济，都会出现不良贷款增加的情况。然而，没有必要为此担心。在今年金融盈利的背景下，银行肯定会隐瞒利润，而隐瞒利润的最好办法就是增加拨备或加大不良贷款的核销力度。因此，今年，银行肯定会让自己的表现非常难看。对于市场上的银行股来说，这绝对是一个利润空。年底，当银行的业绩出来时，许多人会感到惊讶。但是到时候，不要太惊慌，因为这一切都是故意的。

第四，为应对这一流行病而引入更宽松的货币政策，也可能鼓励杠杆交易和投机，催生新一轮资产泡沫，并引发高风险影子银行的复苏，这需要警惕。在宽松的背景下，一些地方的房地产价格开始反弹，金融资源可能会再次集中在高风险地区。信用不良的借款人可能通过延期还款等优惠政策恶意逃避债务。他提醒影子银行，生存的土壤还没有完全根除，监管的轻微放松可能会导致全面复苏，导致放弃以前的成就。这是为了再次提醒金融体系，我们必须防范资产泡沫。环境越宽松，就越有必要加强对银行的监管，防止资金非法流向房地产。

通过郭主席的文章，我们可以感受到当前的政策态度。对于房地产资产泡沫，金融系统已经感到恐慌，它正按照防范灰犀牛的高度来应对。为了支持实体经济的发展和获取财务利润，不可能让银行和房地产的日子过得太轻松。因此，在许多方面，他们正在挤压利润，限制银行和房地产的增长。这一趋势将贯穿未来两年的政策环境。此外，中国保监会要做的一件事就是不断引导长期资金入市，增加机构投资者的比例，这对股市的长期上行趋势非常有利。美国股市从20世纪70年代大熊市的阴霾中走出来，并于82-2000年开始大牛市，这主要是由于养老金制度改革和长期资本进入市场所推动的市场结构变化。因此，如果我们真的能使养老金投资在股市中的比例达到50%，并持续带来2万亿以上的资本，那么我们也将启动长期牛市。因此，在投资时，我们必须了解大趋势。在过去的10年里，股市没有持续上涨，而房地产却疯狂了。然后，在接下来的10年里，平均值很可能会回归。因此，最大的机会必须在股票市场，而不是在房地产市场。除非你独自生活，否则尽量不要把钱投入房地产市场。未来股市的机会肯定会更好。

来源：罗马观察报