银行理财不再保底 投资要看看这50强（附名单）

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在过去的一年里，银行财务管理能力谁强谁弱？似乎银行过去一年的财务报告卡有点尴尬。

去年以来的金融去杠杆化监管风暴席卷了金融市场，尤其是资产管理行业和银行理财市场。

经过多年的跨越式发展，银行融资增速开始放缓。今年5月，银监会相关负责人表示，5月份银行理财余额为28.4万亿元，比上个月有所下降，同比增速降至9%，很少进入“一位数”时代。

受监管政策影响，2017年银行融资规模和银行融资向净值产品的发展成为国内银行融资市场的挑战。

在这个大变革的时代，银行的综合财务管理能力已经成为投资者购买的重要参考。《投资者新闻》延续往年的评价规则，从发行能力、盈利能力、产品多样性和信息披露程度四个维度，对去年6月30日至今年6月30日正式运营的12万种银行理财产品进行定量分析。

通过客观的数据评估，《投资者新闻》正式发布了银行综合财务管理能力前50名。

前十名分别是南洋商业银行、交通银行(601328)、浙商银行、中信银行(601998)、福建南岸农村商业银行、泰安银行、中国建设银行(601939)、南京银行(601009)、兴业银行(601166

如果仅按平均预期收益率排名，前十名的国有商业银行是浙商银行、中信银行、渤海银行、华夏银行(600015)、农业银行(601288)、交通银行、恒丰银行、邮政储蓄银行、中国建设银行和上海浦东发展银行(600000)，平均预期收益率分别为4.5%

银行理财增长率面临拐点

过去四年是银行融资的黄金时代。

2013年，银行理财资金管理规模为10.24万亿元，略低于信托资产余额10.91万亿元。自2014年以来，银行理财发展迅速，当年规模达到15万亿元，在各金融机构的资产管理业务中排名第一，这一记录一直保持到去年年底。去年，信托资产余额仅为20.22万亿元。粗略计算，过去四年，银行融资规模年均增长率高达60%。

近年来，在表内资产增速有限的情况下，商业银行普遍将发展表外业务和扩大表外资产作为转型方向，尤其是表外理财业务。然而，为了鼓励资金脱离虚拟现实，从去年年底开始，央行和银监会相继出台了宏观审慎评估政策和《商业银行表外业务风险管理指引(征求意见稿)》，对银行表外金融业务的发展产生了重大影响。

今年年初，中国社会科学院金融研究所研究室主任曾刚表示:“表外理财业务纳入mpa监管框架后，其增速越快，资本充足率要求就越高。”目前，大多数银行的资本充足率接近监管红线。在这种情况下，保持理财规模增长率与表中广义信贷增长率保持一致，即保持在15%以内的增长水平是一个合理的选择，这是以往银行50%以上的增长水平所无法比拟的。”

正如曾刚所说，今年上半年，银行融资增速大幅放缓。5月，银行理财余额为28.4万亿元，比上个月有所下降，同比增速降至9%，很少进入“一位数”时代。这不仅低于贷款增长率，也远远低于m2的目标值。

事实上，银行理财市场最大的调整集中在银行间理财。从2015年到2016年的两年间，银行间财务管理发展迅速。它在2013年和2014年的存续期占所有理财产品的不到4%，但这一数字在2015年跃升至12.77%，去年银行间理财的比例高达20.61%。然而，监管政策去杠杆化的基调使得银行间金融管理的飙升成为过去。据统计，今年上半年，银行间金融管理净流通量至少连续5个月为负。

银行间财富管理规模的萎缩只能通过增发一般零售财富管理产品来弥补。目前，由于需要稳定一般理财产品的数量和规模，银行理财产品被迫保持相对较高的收益率。

数据显示，银行理财产品平均预期收益率从去年10月的3.65%升至今年6月底的4.4%，6月份银行理财产品平均预期收益率超过5%的产品多达1934种。

当然，银行财务管理收益率的提高也有资金的影响。由于监管当局强有力的去杠杆化，上半年市场资金相对紧张，货币市场整体利率水平上升。数据显示，上半年金融市场价格中心整体上升，市净率从年初的3.38%左右攀升至6月底的4.42%左右。

然而，自7月份以来，央行通过各种工具释放流动性，资金价格下跌，银行理财产品的收益率也下跌。

许多银行的理财产品发行放缓

银行理财整体增速正面临拐点，各银行表现不一。

数据显示，近500家银行发行产品的能力存在较大差距，仅交通银行发行的产品就高达1.4万种，占市场的11.7%。只有16家银行在其他年份发行了1000多种产品，包括中国建设银行、民生银行(600016)、南京银行、中国银行(601988)、江苏银行(600919)、杭州银行(600926)、招商银行(600036)

即使是排名前十的银行也不可避免地受到大环境的影响，其中只有交通银行、江苏银行和上海银行的发行量分别增长了45%、1.5%和4.4%。其余部分均有所下降，降幅最大的是中国银行，从2016年6月30日至2017年6月30日发行了3752张，同比下降10%。

半年度报告显示，业绩最好的交通银行近年来大力发展理财系统，加快理财产品创新，并陆续推出一批新产品，以满足投资者日益多元化的投资需求，加快净值产品转型。截至6月30日，交通银行表内财务管理规模为1.6万亿元，比年初增长10.28%。

根据上海银行半年度报告，围绕零售客户和家庭金融资产的多元化配置需求，加快产品创新和引进，加强销售管理，增加中间业务收入。上半年，本行全面推出周期性开放式理财产品在线推广，推出新的家庭理财产品；深化银行间合作，加快信托经纪产品的引进和销售，丰富投资产品类型；加强零售行业销售管理的实施，提高销售流程管理的产出效率。

今年上半年，上海银行共销售个人理财产品6085亿元，余额1691.5亿元。

在众多银行中，《投资者新闻》记者也注意到一些银行金融研发能力薄弱，新产品出现问题，包括尚辉银行、桂林银行、河北衡水农村商业银行、河北南河农村商业银行和河南汴京农村商业银行，产品发行数量同比下降50%以上。以尚辉银行为例，在统计区间内，该行只有32种产品处于盈利期，同比下降95%。虽然银行也在尝试推出新产品，但数量只有622个。

然而，尚辉银行在接受投资者采访时表示，统计数据是错误的，银行发行的理财产品远远超过披露的数字。

当地银行的预期回报率占主导地位

根据数据，《投资者》记者分析了12万家银行的预期最高收益率。排名前十的银行是星展银行、宁波东海银行、金城银行、东营银行、无锡农村商业银行、徐州铜山农村商业银行、泉州农村商业银行、济南农村商业银行、吉林双阳农村商业银行和江苏泗阳农村商业银行，其中大部分是农村商业银行。

与国有银行和股份制银行相比，农村商业银行要想获得竞争优势，只能转移部分利益，提高银行理财产品的收益率，从而获得投资者的认可。

如果按平均收益率排序，排名前十的国有银行和股份制银行是浙商银行、中信银行、渤海银行、华夏银行、农业银行、交通银行、恒丰银行、邮政储蓄银行、中国建设银行和上海浦东发展银行。平均预期收益率分别为4.5%、4.3%、4.28%、4.25%、4.19%、4.16%

然而，记者注意到一个现象，即银行融资实际收益率的披露越来越不透明。通过公布数据很难得到真实的回报率。因此，应该强调的是，这一排名是根据银行的公开预期收益率计算的，实际情况仍然会有偏差。

为了解决资金短缺和销售更多的理财产品，所有银行都尽了最大努力。

例如，为了鼓励大家使用app，许多银行推出的手机银行专属理财产品的平均收益率比同期传统理财产品高出0.1%-0.5%。

其他银行有自己的“金融夜市”，通常在晚上20: 00到24: 00出售金融产品。“理财夜市”的产品只能通过网上银行或手机银行等网上渠道购买，节省了人工成本，所以收益一般高于柜台。

此外，在节假日和季度末，银行还将推出收益率相对较高的独家理财产品。

因此，当你选择一家银行的理财产品时，你不妨看看该银行的其他渠道，你可能会发现惊喜。

当心银行夸大预期回报

记者还注意到银行金融市场的一些销售混乱。例如，一些银行经常在宣传中强调产品的最高预期回报率，但实际回报率如此之低，令人沮丧。结构性理财产品往往“虎头蛇尾”，这值得特别关注。在购买之前，这是一个很大的话题，但是在到期之后，就完全不同了。

客户后来抱怨道，但银行说:“我们期待的是最高的回报率，而不是兑现。合同是用白纸黑字写的。”

去年，上海消费者保护委员会和上海师范大学商学院对17家银行发行的627种理财产品进行了为期一年的市场调查。结果显示，夸大“最高回报率”成了银行愚弄消费者的常用手段，17家银行中只有4家最终实现了最高回报率。最夸张的是，华侨银行发行的理财产品“2015年第17只股票挂钩产品”，预期最高收益率为18%，到期后实际收益率为零。

星展银行之所以在预期最高收益率中排名第一，是因为今年1月，星展银行卖出了“2017年股票收益系列1701 3个月人民币结构性理财产品”，委托期限为97天，预期最高收益率为20%，也是上半年披露收益率最高的产品。遗憾的是，该产品没有披露实际回报率，也没有在其官方网站上找到相关信息。

上海市消费者权益保护委员会副秘书长康建生对此也直言不讳，他说:“消费者只宣传所谓的预期回报率和最高回报率，而不谈论概率，这是在‘玩流氓行为’。”事实上，所谓的最高回报率可能只是你扔硬币站起来的概率。”

随着无担保理财产品的日益增多，投资者不仅要关注预期的最高收益率，还要参考前几年该行产品的信息，以免陷入泥淖。

打破僵化的救赎势在必行

记者注意到，近年来银行理财产品开始发生变化，“净值”趋势越来越明显。简而言之，银行不再设定理财产品的预期回报率，而是像基金一样根据净值购买和赎回理财产品。银行财务管理打破刚性支付的日子不远了，保证收入的东西会越来越少。

今年5月，银行业金融登记托管中心发布了《2016年金融年报》，明确指出只有无担保金融产品才是真正意义上的金融产品。目前，保本理财产品已纳入我行表内核算，被视为存款管理。

数据显示，截至2016年底，非担保理财产品余额为23.11万亿元，占所有理财产品余额的79.56%，同比增长5.39%。今年以来，无担保产品的比重不断上升，净值产品越来越多。从目前的趋势来看，突破汇率的方向更为清晰。

根据溥仪标准的数据，目前，发行并存在于股份制银行的净资产产品数量最多。截至2017年上半年，股份制银行有近700种净资产理财产品，在各类银行中排名第一。

总体而言，各类银行都表现出发行净值理财产品的想法，这是监管者希望引导的新方向，也是对银行综合投资和研究能力的考验。

在8月19日举行的2017年中国财富管理50强论坛北京年会上，许多监管机构和业内人士直言不讳地表示，在近100万亿元的理财产品中，银行拥有约30万亿元，占30%，但银行理财产品的法律关系也是资产管理市场上最具争议的问题。“刚性赎回”扭曲了市场规则，助长了投资者的非理性行为，因此应实行“新旧赎回”，新产品不能再赎回。长期以来，银行融资一直受到许多保守投资者的青睐，但他们不知道银行刚性赎回的“潜规则”已经埋下了许多风险的种子。

最新政策是，银行应该记录和录像每一笔财富管理产品的销售。虽然重复记录可以有效保护消费者的知情权，但在未来，他们不能要求银行赔偿损失，从而实现“买方负责，卖方负责”的原则。

来源：罗马观察报