VC/PE的平台不是就需要募集资金去投资吗？

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要理解这个问题，我们需要理解一个概念:信用中介。

你敢借钱给一个对此一无所知的陌生人吗？不敢。但事实上，你只是通过银行把钱借给陌生人。银行会用你的存款来贷款。如果你把钱存在银行，你会把它借给你不认识的陌生人。这一过程之所以能够实现，是因为银行扮演着信用中介的角色。

商业银行的存贷款服务是最典型的信用中介服务，信用中介功能也是最基本的信用中介功能。当银行从储户那里借钱时，就会有坏账和损失。普通人怎么敢存款？有必要从机制上界定银行的运作模式。因此，银行对资本充足率和净资本充足率等一系列指标和行为都有监管要求。商业银行需要稳定的运营，这是监管最严格的行业之一。

如果我们没有审慎经营的原则，而是不加区别地发放贷款，商业银行的破产率将会比现在高得多。如果破产率高，谁敢省钱；我不敢存钱，金融系统是如何运作的；金融体系运转不良，需要资金的企业和个人无法借钱，因此经济发展速度将会慢得多。因此，信用中介是一项门槛很高的服务，必须严格监管。

P2p平台建立资金池，提供信用中介服务。投资者将资金投入基金池，平台将资金贷给借款人，但平台的审慎运营完全依赖于自律，平台是否具备审慎运营所需的能力尚不确定。

如果该平台贷款给高风险项目，以便从借款人那里获得更多的利息，那么肯定会有大量的高风险项目。为了填补风险漏洞，该平台可能会以高利率吸收新投资者的资金，并将其返还给以前的投资者。这个洞越来越大，最后变成了庞氏骗局。

即使不考虑项目风险，如果投资者集中精力在某个时间收回投资，而平台又将资金贷出，剩余的资金不足以让投资者提取现金，就会出现决胜风险。

总之，因为p2p平台没有资格提供信用中介服务，所以不可能建立资金池。

Vc/pe也筹集资金，然后进行投资，但筹集的资金不能建立基金池。Vc/pe提供资产管理服务，而不是信用中介服务。

资产管理服务与资金池和信贷中介服务的最大区别在于资金的流动。vc/pe从投资者那里筹集的资金只能投资于该项目。项目成功撤出后，资金只能返还给原投资者(vc/pe将按照约定收取一定比例的管理费和佣金)。即使一个机构筹集了多个基金，这些基金也是相互独立的，一个基金的本金和收益不能用来弥补其他基金的损失。vc/pe的资产管理服务是专用和分配的。资金池绝对不是一种特殊的基金配置，否则就不会被称为资金池。

来源：罗马观察报