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据《上海证券报》统计,截至7月16日,在煤炭、有色金属、钢铁和水泥等传统周期性行业中,共有198家上市公司发布了上半年业绩预测,其中158家为预乐观,占79.79%,远远超过沪深两市上市公司整体预乐观比率。更令人惊讶的是,在上述198家公司中,多达96家公司的增长率超过了100%。

半年报业绩八成预喜 周期股的春天来了

在性能大幅提升的原因中,“产品价格上涨”已成为最常见的因素。在分析家看来,周期性产品的价格上涨是由供给和需求决定的。经过长时间的低迷,加上供应方改革的明显效果,相当数量的周期性产品被供应出去,而与此同时,需求并没有萎缩,甚至继续强劲,这导致价格上涨和中上游企业的业绩大幅提高。

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周期性股票的表现正如火如荼

同利水泥(000885)在发布上半年业绩预测的定期股票中“领先”。公司7月15日宣布,预计上半年实现净利润1.1亿元至1.4亿元,同比增长99.30%至126.66%。在发布业绩预测的上市公司中,同利水泥已成为增长最快的公司,其原始业务也在增长。对于业绩大幅增长的原因,同利水泥表示,上半年,河南省水泥价格较2016年大幅上涨,推动公司利润较去年同期大幅增长。

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多数业绩提前大幅提升的周期性股票与同利水泥相似。例如,冀中能源(000937)7月15日宣布,上半年净利润预计为5.2亿元至5.8亿元,同比增长5576.86%,至6231.88%。此前,锡业股份有限公司(000960)预测上半年净利润将为3.4亿元至3.9亿元,同比增长5377.78%,至6183.34%。首钢股份(000959)预测上半年净利润将为9亿元至9.5亿元,同比增长5371.12%至5675.08%。

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煤炭开采行业的冀中能源表示,煤炭市场形势好于去年,煤炭产品价格较去年同期大幅上涨。有色金属行业的锡业股份有限公司表示,公司的管理和经营进一步加强,有色金属价格同比大幅上涨。首钢股份表示,淘汰落后钢铁产能已经取得成效,钢铁价格一直保持在较高的价格区间。

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另外,沧州大华(600230)属于化工行业,也是依靠产品涨价来扭亏为盈。该公司预计上半年实现净利润约6.56亿元,同比增长2999.37%。该公司表示,今年上半年,主要产品tdi的平均单价高于去年同期。

可持续性更重要

定期股票表现的大幅上升一直受到市场的关注。例如,自6月26日宣布锡业股份有限公司业绩预增以来,股价已上涨19.1%。一些股票最近才发布业绩预测,但股价已经上涨到一定程度。例如,首钢股份在7月14日发布了上半年业绩预测,该公司股价在过去三周上涨了16.57%。

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在市场参与者看来,在预期业绩增长的推动下,煤炭、有色金属、钢铁和水泥等周期性股票已经退出市场。要判断这一轮市场能否持续,关键是这些周期性产品的涨价能否持续,以及涨价能否给公司业绩带来改善。

根据长江证券(000783)的研究报告,从亏损企业比例、企业总数、资产负债率、行业集中度等方面来看,煤炭行业的清算效率高于钢铁行业。同时,通过对产能利用率、资产负债率和在建工程的分析,得出“目前产能周期开启的可能性不大”的结论。

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西南证券(600369)认为,煤炭、钢铁、玻璃、水泥等行业是更多的交易机会,而下游的房地产等行业则不容乐观,空继续崛起的空间有限。相比之下,未来需求强劲的周期产品有望出现趋势机会,如有色金属产品中的钴、稀土永磁体和电解铝、化工产品中的二氧化钛和精对苯二甲酸等。

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一些分析师认为,在市场整体仍在上行波动的大趋势下,周期性股票的股价弹性与其业绩增长不一致。由于周期性股票占据了更多的业绩增长排名,因此不能排除它们将因更高的市场敞口而继续上涨。但与此同时,我们应该考虑到市场情绪对业绩极其敏感。如果周期性股票的未来表现未能达到预期,市场注意力的转移也将是一个高概率事件。

来源:罗马观察报

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