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6月25日晚,万达电影(002739。深交所(SZ)发布了一项重大资产重组计划,拟通过现金支付和股票发行等方式,从万达投资等21家公司购买万达影视96.83%的股权,交易价格为116.19亿元。

在此次收购中,万达电影将采用现金支付和发行新股相结合的方式。万达电影向万达影视的大股东万达投资26.93亿元;其余部分将以每股50.00元的价格向交易对手发行1.79亿股。发行后,万达的总股本将从11.74亿股增至13.53亿股。

至于为什么购买是以这种方式进行的,一个经纪人说,现金支付一定数额是为了减少新发行股票的份额。因为中国证监会的最新规定指出,新发行的股票在发行前不得超过总股本的20%。

电影和电视公司的估价过高在过去受到了质疑。在第一次重组中,深交所向万达电影(2017年5月更名为万达电影)发出询价,要求该公司充分说明重组目标的估值、交易价格和业绩承诺的合理性。

与2016年相比,新重组方案在目标构成、交易对价、估值等方面进行了调整。

根据中华评估师出具的评估报告,截至2018年3月31日,万达电视100%股权的母公司所有者权益账面价值为50.8亿元,评估值为120.2亿元,评估值为69.22亿元,增值率为136.25%。

与两年前的重组计划相比,这一估值水平已经大幅下降。

2016年2月24日,万达电影宣布,由于重大资产重组,将暂停交易。重组目标包括万达集团的影视资产,交易目标包括万达投资、万达文化集团、潘海投资、北京宏创投资管理中心等公司和机构。

交易双方于5月12日签署了《发行股票购买资产协议》。根据协议,该上市公司将以每股74.84元的发行价,以372亿元收购万达电视,并通过不超过10个额外投资者筹集80亿元。总共购买和募集了6.04亿股新股,占扩大后股本的34%。

然而,该计划于5月24日遭到深圳证券交易所的质疑,并于6月3日提交了修订版,并于8月2日被暂停。

从2017年7月4日开始,万达电影再次暂停购买影视资产的交易,并承诺力争在一个月内(即8月3日前)披露重组计划。随后,万达电影宣布计划发行股票收购万达影视传媒有限公司100%的股份。此次重组剥离了原传奇影业,此次宣布的收购计划是近一年前的重组。

万达电影116亿英镑重组计划发布,但其估值有所下降

根据重组计划,万达影视将涵盖电影电视剧的投资、制作和发行,以及网络游戏的运营和发行。这些内容早已为外界所知。

在今年5月8日举行的万达电影2017年度业绩网上发布会上,董已经介绍了这些业务领域。他说:重组的目标包括影视制作和游戏发行。长的暂停期是由于复杂的过程,这需要时间来准备。万达电影制定了一个10比5比2的利润分配计划,以保护中小投资者的利益。

万达电影116亿英镑重组计划发布,但其估值有所下降

该计划还承诺万达电视2018 -2020年合并报表中不含非经常性损益的净利润分别不低于8.88亿元、10.69亿元和12.71亿元,而此前重组中给出的业绩承诺为2016-2018年,合并报表中不含非经常性损益的累计净利润不低于50.98亿元。

如果万达电视不能实现其业绩承诺,其大股东将需要自己的资金来弥补。

在万达电影漫长的重组过程中,万达集团也经历了巨大的变化。

由于海外投资的监管,万达遭受了股票和债券的双重打击。2017年7月11日,融创中国收购了万达商业旗下13家文化旅游项目公司91%的权益。

作为万达的上市公司平台,万达电影7月份停牌,避免了资产出售带来的股价波动。

进入2018年,王健林的朋友圈开始帮助他解决问题。

1月29日,腾讯控股作为主要发起人,与苏宁、京东、融创和万达商业在北京签署了战略投资协议。该公司计划投资约340亿元人民币,收购万达商业收回其香港h股时所带来的投资者所持股份的约14%。

今年2月,王健林以51.96亿元的价格将万达电影12.77%的股份出售给了两个重量级股东:阿里巴巴集团和温投控股。阿里巴巴投资46.8亿元,文投控股投资31.2亿元,分别是万达电影的第二大和第三大股东。

然而,由于股份被司法冻结,温投控股有限公司一直无法支付股份的收购价格,导致中小投资者担心影响重组的进展。在万达电影2017年度业绩的网上展示中,投资者表达了强烈的担忧。

对此,保荐代表人表示:文投持有和接受公司股权的事宜正在推进中,股权转让手续尚未完成,但保证金和部分股权转让价款已经支付。

作为影视行业的领军企业,万达电影2017年实现收入132.29亿元,同比增长18%。占总收入70%以上的电影票房收入为83亿元,同比增长10.76%。上市公司股东应占净利润15.15亿元,同比增长10.22%。

虽然财务数据仍在增长,但万达电影的业绩增长率也逐渐进入瓶颈。截至2017年底,万达电影拥有4571个屏幕,但单个屏幕的产量降至193万元。据信,尽管这一数字仍远高于行业平均水平,但增长率空并不高。

收购完成后,万达电影的主要业务将扩展到投资、制作和发行电影和电视剧,以及网络游戏的发行和运营。它将建成五大业务平台,包括影院终端平台、媒体营销平台、影视知识产权平台、在线业务平台和互动影视游戏平台,实现从& lsquo医院热线:至& lsquo电影公司的转型升级。

万达电影116亿英镑重组计划发布,但其估值有所下降

除了阿里巴巴和空闻控股的帮助之外,王健林长期以来的重组愿望也更进一步。万达影业即将开始讲述新的故事。

来源:罗马观察报

标题:万达电影116亿英镑重组计划发布,但其估值有所下降

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