银行理财收益率连涨11个月 9成以上将面临净值型改造

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保本理财产品的生存规模已经超过5万亿元，对保本理财产品的禁售必将成为银行理财业务发展的一个重要转折点。

收益率的不断上升和监管的不断加强，成为今年银行理财产品市场的两大显著特征。一方面，截至今年10月，银行理财产品平均收益率已连续11个月上升；另一方面，监管当局为资产管理的标准化迈出了一大步。近日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、国家外汇管理局发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)，为银行理财产品的隐性“正当赎回”亮出了一把监管之剑。

虽然短期内回报率是安全的，但随着政策越来越清晰，业内人士预计，未来90%以上的银行理财产品将按照规定转化为净值产品。

收益率已经连续11个月上升

金融搜索平台荣360发布的《银行理财市场分析报告》显示，2017年10月，共发行银行理财产品10613种，平均预期收益率为4.63%，同比增长0.02个百分点，连续11个月高于2016年12月的4%。

荣360分析师向投资者表示，10月份市场整体流动性相对稳定，银行理财产品收益率继续上升，但增速非常缓慢，仅上升了0.02个百分点。

具体来说，外资银行的平均回报率最高，达到4.93%。恒生银行(香港股票00011)(中国)和东亚银行(香港股票0023)(中国)分别以6%和5.57%的平均预期回报率赢得了前两个席位。国内银行中的农村商业银行和城市商业银行领先于股份制银行和国有银行，其中9家农村商业银行有望在10月上市

“虽然货币政策、利率环境、类似产品的市场竞争等原因可能会影响收益，但客观来说，理财产品今年的收益增长与市场资本和资产表现有很大关系。”东亚银行相关业务负责人告诉投资者新闻记者。

他还分析说，“资金短缺”的出现也表明投资者在产品选择上有了更多的选择，同行业的竞争也越来越激烈。

不过，据第三方统计，九台农村商业银行的人告诉《投资者》记者，根据监管要求，银行发行个人理财产品需要在产品集合前10个工作日申报。由于报告时间远早于理财产品的发布时间，客户在报告时的回报率只是一个预先测量的区间值，实际回报率应该基于产品发布时支付给客户的产品手册、官方网站或促销销售文本，因此第三方的统计数据只能作为参考。

11月，央行继续通过“反向回购”和“mlf”向市场投放资金，缓解了部分到期资金的压力，稳定了资本市场的流动性。荣360的分析师预测，在央行“削峰填谷”、保持中性和稳定的经营理念下，资金相对稳定，11月份该行理财收入不太可能大幅上升。

“接近年底时，银行将出售一些针对假日的理财产品或收益率更高的理财产品。投资者可以考虑购买一些期限不到两个月的产品进行过渡，这样不仅可以避免资金闲置，还可以在年底进行投资和财务管理。做好准备。”上述人士建议投资者。

财务管理的规模持续下降

今年以来，银行财务管理的监管政策不断加强。年初，银监会针对“三个套利”(监管套利、空转移套利及相关套利)和“四个不当”(不当展示、不当交易、不当激励和不当收费)出台了整改措施；5月，监管部门进一步完善行业理财业务的渗透管理；8月，规范银行自有理财和委托理财产品的销售行为。

在多重监管下，银行融资规模增长率持续下降。据银监会数据显示，截至今年8月，银行理财产品同比增速降至6.5%，比去年同期下降27个百分点，并已连续7个月下降，其中银行间理财今年下降了2.2万亿元。

这一趋势仍在继续。根据荣360的分析，10月份共发行了10613种银行理财产品，较上月下降16.35%，接近2017年初的水平。九台农村商业银行告诉投资者，其财务管理规模也在下降。

值得注意的是，虽然总体规模有所下降，但银行融资结构也发生了明显变化。根据银行业金融管理登记托管中心此前发布的《中国银行(601988，诊断)(香港股票03988)金融管理市场报告(2017年上半年)》，金融管理去杠杆化在监管层面的有效性已经开始显现。今年上半年，近21万亿元财富管理基金通过债券和股票投资配置进入实体经济，占财富管理基金各类资产投资余额的73.42%，首次超过70万亿元

银行财务管理面临一个重要的转折点

最近发布的《指导意见》重申了打破银行财务管理刚性赎回的难题:“资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务不应承诺保护资本和收益。支付有困难时，金融机构不得以任何形式提前支付。金融机构不得开展表内资产管理业务。”

根据溥仪的标准，《投资者》记者报道，文件中资产管理业务的新定义将对当前银行理财市场产生重大影响。截至2017年第三季度，保本理财产品生存规模超过5万亿元，市场需求强劲。禁止发行此类产品必将成为银行理财业务发展的一个重要转折点。

“打破刚性赎回是资产管理业务和财富管理业务的唯一出路。对于客户来说，有必要更加透明地了解理财业务。对于银行来说，这是为了防止风险传递和更好地实施监管。买方负责，卖方负责。”东亚银行告诉《投资者报》，投资者教育需要跟上，这样财务管理业务才能发展得更良性。

要打破“公平交易”，净资产的转化是必然趋势。《指导意见》的以下要求被业界视为对当前市场影响最大的条款:“金融机构应对资产管理产品实施净值管理，净值生成应符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险。”

所谓的净资产理财产品，类似于开放式基金，是一种开放式、无担保、无预期收益、无投资期限的浮动收益理财产品。在这方面，溥仪标准预测，未来90%以上的银行理财产品将被迫转化为净值。

东亚银行相关负责人表示:“对于目前市场上普遍存在的预期收益产品，推动其转化为净值产品必然需要一个过程。在这方面，《指导意见》设定了一个过渡期。我们认为，这一安排是为了让金融机构对现有业务进行有序调整，以确保市场平稳过渡。”

来源：罗马观察报