新三板VS互联网电商：说好白头到老 你却撒腿就跑！

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目前，没有一家电子商务公司直接影响到ipo的成功。它是否对退出ipo市场充满信心，还是另有考虑？此外，具有长血液回报周期的电子商务公司符合ipo财务标准吗？另一种情况是，如果符合ipo标准，为什么选择被收购而不是走ipo之路？ “我同意假装一起飞，但没想到你跑得比谁都快。”

2015年，新三板市场活跃而出名。电子商务公司开始排队登陆新三板，上市数量达到100家左右，非常热闹。

然而，两年之内，电子商务上市公司纷纷宣布退市，其中包括白酒电子商务龙头企业，以及母婴电子商务行业的新星。

是不是因为新三板不能满足他们的要求？不是全部。

就已退市的上市公司而言，在新三板上市的公司不少。对于资本驱动的电子商务企业来说，新三板极大地改善了上市电子商务最现实的问题。

按照退市电子商务的话说，无论是因为并购，还是因为ipo的转让，只有几个大词:战略发展的需要。

问题来了。目前，没有一家电子商务公司直接影响到ipo的成功。退市是充满信心的首次公开募股，还是另有考虑？此外，具有长血液回报周期的电子商务公司符合ipo财务标准吗？另一种情况是，如果符合ipo标准，为什么选择被收购而不是走ipo之路？

01

五家已退市或已退市的电子商务公司中，有四家已在新的第三板成功获得资金

据不完全统计，退市的电子商务公司总数超过5家。不要重复，把清单扔了就行了:

就清单而言，新的第三版涵盖了几个主要的电子商务分部门，包括花卉电子商务、酒类电子商务、跨境电子商务等。

与大多数上市公司相比，这些公司或已退市公司在新三板表现良好，其中4家公司已在新三板成功获得资本，但泰迪科技除外，该公司在退市前5个月发布了增加股份数量的计划。

02

在新的第三板生活得很好，你为什么说跑啊跑？

1.妈妈。或者影响首次公开募股

2017年6月5日，妈妈。com发布了退市公告，表明其业务发展战略已经调整。

然而，根据以往的公告，Mama.com已被摘牌。

2017年2月22日，妈妈。就在最近一次融资完成前两个月，该公司发布了上市咨询公告。

需要补充的是妈妈的收入增长。com在2016年再次放缓，扣除的非净利润达到2653.51万元。

以创业板为例，根据此前证监会窗口的指导精神，计划在创业板上市的公司近一年的净利润应达到3000万元以上。尽管这不是一个绝对的硬性指标，但它确实是投资银行接受ipo项目的参考标准之一。

除了妈妈。陈中电子商务网站最近宣布，它正在接受ipo咨询，但陈中电子商务尚未发布退市公告。

那么，陈中电子商务的财务状况如何？

据蔡东选择，2016年，陈中电子商务实现收入32.89亿元，扣除非净利润1413.88万元。与此同时，2016年陈中电子商务经营活动的现金流量并未摆脱这一负面局面，录得-2277.15万元的净流量，同比下降502%。

傅姐就ipo难的问题联系了电商董事长，对方表示不便回答。

2.泰迪科技与网络葡萄酒网络:从战略规划中退市

2017年3月31日，泰迪科技宣布终止上市申请，称是由于业务发展和战略规划调整。6月19日，泰迪科技终止了上市，其上市时间只有半年。

此前，有媒体报道称，一些接近泰迪科技的人士表示，泰迪科技将在退市后开始ipo，这将有助于提高决策效率，加快并购进程，并使公司在最短时间内达到ipo标准。

让我直接向你展示泰迪科技的财务状况。

需要补充的是，泰迪科技因未能按时发布2016年财务报告，已被主办券商发出了三次风险警告，且直到上市终止后才发布。

根据蔡东的选择，泰迪科技2014年和2015年的非净利润分别为-802.7万元和-4730.29万元。

与泰迪科技一样，申请退市的原因也是出于战略规划，2016年财务报告尚未发布。

2017年4月24日，网络葡萄酒网发出终止上市申请，表明其出于战略发展的需要，促进了公司的长远发展。

然而，根据公开信息，网上葡萄酒网退市的原因与大股东乐视的债务危机有关。

3.有一棵树和一串价格:它正在为收购做准备

需要注意的是，这两家公司并没有发布终止上市的公告。

2017年4月21日，友树宣布重大事件，称上市公司天则信息(300209，诊断股份)(300209.sz)计划通过发行股票向友树全体股东购买友树100%的股份。

《蔡东选择》显示，2016年部分树木收入24.86亿元，同比增长140.74%；扣除非净利润9900万元，同比增长68.64%。

从财务角度来看，一棵树的内生增长能力还是不错的，而且它也是电子商务领域的领先者，那么为什么不选择直接ipo呢？

“公司有自己的考虑。目前，同行们基本上都在走收购之路。与ipo相比，收购将会更快。”树的秘书李志强在接受三板斧采访时说。

需要补充的是，2017年3月15日，一棵树被央视315晚会命名后被悬挂。到目前为止，股票转让还没有恢复。

巧合的是，最近价格链也准备“联姻”上市公司。

2017年6月23日，价格链宣布公司实际控制人已与迅兴股份(002098) (002098.sz)签署收购框架协议，迅兴股份计划以现金方式收购公司约65%的股份，预计总收购价格不超过11亿元人民币。

收购价格比该价格的连锁净资产高8.25倍，连锁价格的投资后估值达到16.92亿元。

03

新三板:我的爱不够深吗？

众所周知，电子商务离不开钱。新三板也在一定程度上满足了它的需求，但是为什么有些电子商务公司在业绩不好的情况下想退出新三板呢？

这可能与行业的痛点有关，获得的钱可能不够花。

以花卉电子商务为例。鲜花作为鲜活电子商务的细分领域之一，对冷链配送、空运输等物流控制有着更高的要求，主动供应链布局也成为鲜花电子商务发展的关键。许多花卉电子商务公司现在都在这样做，但是规模还没有看到，一些花卉电子商务公司因为运营成本高而气馁。

纵观白酒电子商务，严重同质化是行业的痛点之一。这意味着大多数白酒电子商务公司只能依靠盈利来抢占市场份额，这需要足够的资本来驱动或维持。目前，一些白酒电子商务公司也在打造自己的差异化优势，通过定制白酒赢得市场青睐，但目前“烧钱”模式仍是主流。

因为篇幅的关系，我不会一一列举。目前，大多数盈利的电子商务企业都是规模较大、产业链布局成熟的企业，如鳌电子商务和树木。

根据蔡东的选择，截至2017年7月5日，新三板共有79家电子商务企业，其中44家在上市期间获得成功融资，一九九九和鳌拜电子商务公司获得5次和3次成功融资。

那么，融资产生了同样的好处吗？

根据蔡东的选择，在新三板上市的34家亏损电子商务公司中，有20家成功获得资本，占近60%。

以葡萄酒世界为例。2016年，总成本为6198.07万元，同比增长86.89%。其中，销售费用和管理费用合计4709.83万元。

需要补充的是，红酒世界在2016年成功募集了6000万元人民币。

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来源：罗马观察报