扔掉四大认知幻觉 让你看清现金贷

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2013年前后，随着互联网金融、离线代码扫描、p2p和众筹等新的互联网金融形式的兴起，消费金融作为一种传统的金融形式也开始蓬勃发展。

在此期间，围绕几个消费贷款平台上市，现金贷款再次陷入舆论漩涡。从对高利贷原罪的片面质疑开始，到业内人士的后续争论，这种热度并没有减弱。直到27日，一些媒体透露，监管措施可能会在不久的将来出台，靴子终于落地了。

事实上，所有关于现金贷款的争论都在于对现金贷款的理解上的差异，而许多差异只是幻觉。只有打破这种错觉，我们才能清楚地看到现金贷款行业的真实面貌，为明天的现金贷款选择出路。

现金贷款的爆发源于对现场的放弃

首先，我们必须了解一件事:现金贷款是如何变得流行的？

2013年前后，随着互联网金融、离线代码扫描、p2p和众筹等新的互联网金融形式的兴起，消费金融作为一种传统的金融形式也开始蓬勃发展。

与需要用户教育的互联网金融和离线代码扫描不同，在线借贷不需要用户教育，因为对用户来说，获得资金很重要，而渠道并不重要。相反，与繁琐的离线借阅过程相比，用户更喜欢在线操作。真正需要教育的是贷款人自己。

对于贷款人来说，他们最关心的是如何收回贷款。通过互联网的模式，我们不与用户见面，我们甚至没有一个准确的用户肖像。因此，起初，贷款机构并不放心，所以每个人都把注意力集中在“消费”这个词上，而贷款只是消费情景的支付工具。

在这一概念下，消费金融也被称为情景金融，情景分期是主流游戏，而不考虑情景的现金借贷是一种利基尝试，不受主流机构的青睐。此时，消费金融创业主要集中在场景搭建领域，如校园搭建、租赁、3c搭建、旅游搭建、医疗美容搭建、甚至股票配售搭建、首付搭建等。每个人都必须首先建立或附加一个场景，然后基于该场景进行舞台业务。

由于业务是基于场景进行的，因此空商务客房的大小取决于场景的大小。因此，大多数有不同场景的创业组织都不大。与p2p、第三方支付和互联网融资的普及相比，消费金融业务似乎一直不温不火。

转账从哪里来？是放弃现场。

在情景分期模式下，消费贷款平台已经积累了一批高质量的用户，他们拥有良好的还款记录。然而，3c消费和医疗美容阶段都是低频率的场景，积累的用户不能只是丢失。一些平台开始有针对性地开发小额现金贷款产品。

现金贷款产品的高风险导致了“利息覆盖风险”模式。由于金额小、时间短，用户缺乏感知真实利率的能力，高利率本身对用户体验没有太大的负面影响。

由于现金贷款在商业逻辑上是可行的，因此出现了大量的从业者。同时，从2015年底到2016年初，互联网金融迎来了一个强监管时期。p2p、第三方支付和互联网财务管理不再是创业的好出路。一些p2p平台开始淡化p2p色彩，切断财务管理，最终变成现金贷款平台。

另一方面，传统金融机构正在向零售转型，网上贷款行业正在向小资产转型，通过贷款援助模式为现金贷款平台提供大量资金。供给的增加反过来又产生了新的贷款需求，而需求的增加又产生了更多的供给。只要资本不断进入，供求相互促进的游戏就会继续，行业的规模就会越来越大。现金贷款将逐渐成为一种行业现象，一个新的窗口将会诞生。

一旦被视为风口，各种资源将加速涌入，风口将被填满。

在这四种错觉下，你真的理解现金贷款吗？

在现金贷款之后，争议从未被打破。基本上，它存在于以下幻觉中。

幻觉1:借款需求一直存在。这是一个朝阳产业

很多人认为总会有人想借钱，借贷的需求是可以培养的，好的还款记录会带来更高的贷款额。从理论上讲，只要平台上有足够的现有借用用户，即使没有新用户，现有用户的可借数量自然会增加。在这样一个自循环框架下，消费贷款行业潜力巨大，几乎看不到上限。

然而，从行业可持续性的角度来看，每个人的贷款额度都有一个上限。借的钱应该可以收回。从借款人的角度来看，借款应该偿还。当一个人借钱消费时，他只能通过随后的收入来还钱。理论上，他未来收入的贴现现金流构成了他贷款额度的上限。总的来说，居民收入水平的增长率从根本上制约着消费金融业的增长率。

当行业对过度透支借款的短期热需求导致个人债务增长率远远超过收入增长率时，上限就要到了，日出会瞬间变成日落。

幻觉2:现金贷款没有门槛，未来会有流量

由于“利率覆盖风险”商业模式的流行，现金贷款的流行给市场一种错觉，认为人们是愚蠢的，有更多的钱，来得很快。现金贷款行业似乎没有门槛。只要利率高，风险控制就不重要，借款客户就有未来，所以很多平台都认为让客户流失的能力比风险控制的能力重要得多。

行业越重视排水，流动入口的贷款超市就越有价值。近年来，无论是C-round融资还是荣360在美国的上市，它之所以受到资本青睐的一个重要原因就是其出色的排水能力。据说越来越多的流量玩家已经开始安排现金贷款业务，或者为第三方抽干，或者亲自上阵。

流动的重要性不言而喻，但只有流动理论是绝对的幻觉。

利率覆盖风险模型有效性的第一个先决条件是获得利息。在极端情况下，如果所有贷款都是欺诈性的，那么500%的年利率有什么用？因此，定价越高，应考虑风险控制。然而，定价越高，对不良行为的容忍度就越高，完善风险控制的紧迫性就越低。

从行业以往的发展轨迹来看，如果利率定得更高，从按时还款的好人那里获得的高额利息可以弥补坏人违约造成的损失，进而获利。所以有这样一个商业逻辑，风险控制能力差不重要，有人借钱才是王道。

然而，高利率一直被认为是现金贷款的“原罪”，这个行业不能总是与“原罪”共存。监督之手会出来纠正这种情况，舆论之手也会出来谴责这种情况。同时，按时还款的好人被用于维护和服务，而不是作为分母补贴坏人。你不珍惜它，但一些平台珍惜它。如果你继续这样玩，你真的不用担心严重的逆向选择问题。所有的好人都被好平台带走了，留下了那些不还钱的人。

因此，如果我们不密切关注巩固风险控制，我们将等待什么时候？

幻觉3:贷款回收率高的平台使资金更安全

许多平台都在宣传再贷款利率的概念。根据披露的数据，已运营数年的平台用户的再借款率可达70%以上，有的甚至更高。只有按时还款，平台才会允许再借款，额度会逐渐增加。对于该平台，节省了扩展外部用户的麻烦，并且稀释了为新用户获取客户的高成本。不断提高再借款率已成为一种有效的操作手段。

只要贷款用于日常消费，提高贷款更新率没有错。如何判断借入的资金是否用于日常消费？常识就够了。

以一个典型的月光借款人为例，他每月月底从1000元借款，并在第二个月的10号支付工资作为还款。这种借贷行为每月可以发生一次，并且每年可以向平台贡献12，000笔贷款。即使用户偶尔有购买手机等大额消费支出，贷款金额也会突然增加，但从下个月开始，贷款金额仍会回落到1000元左右。

因此，针对典型用户的再借款行为，我们可以重点观察他们的借款金额。如果每次借款金额增长缓慢，可以视为正常的消费行为。如果单笔贷款金额逐月增加太多，比如六个月前从1000元增加到5000元甚至10000元，那么这个贷款轨道肯定有问题，至少贷款资金没有用于日常消费。此时，用户面临着用贷款偿还贷款、赌博甚至其他不良习惯的风险。

从目前一些平台披露的现有用户人均贷款额的增长来看，基本上在一年内增长几倍甚至十倍的范围内。即使考虑到平台贷款额的影响，正常消费能增长这么快吗？

因此，高贷款回收率是好事还是坏事，取决于人均贷款额是稳步增长还是跳跃式增长，这不能一概而论。

错觉4:不良贷款率在逐渐下降，行业发展自然会有所改善

不良率是衡量贷款机构经营质量的重要指标，但不良率指标自然具有一定的操纵空.范围同时，不良贷款率是反映历史情况的静态指标，而贷款风险是滞后的。在缺乏正常的贷款提供机制的情况下，不良贷款率理论是非常危险的。

操纵不良率指数主要有两种方法:一是定制口径，迷惑观众；第二，在同一口径下，做分子和分母的文章。

就不良贷款率的口径而言，商业银行分为正常、关注、次要、可疑和损失五类贷款。后三类属于不良贷款类别，不良贷款余额/总额为不良贷款比率。对于互联网平台，缺乏统一的标准。

首先是不良贷款的定义。根据逾期天数的差异，有m1(逾期30天)/m2(逾期60天)/m3(逾期90天)。逾期多长时间视为不良，每个平台可以自定义计算口径；其次是不良贷款率本身。有些平台公布所有贷款的不良率，有些平台公布特定时期的不良率，有些平台只计算特定贷款产品的不良率。

口径的影响有多大？让我们举个例子。日前，互助黄金协会发布了《互联网金融信息披露个人点对点贷款》(t/nifa1-2017)，其中逾期定义为“根据合同，贷款人未收到到期本息”；在以前的版本中，逾期是指“借款人未能在借款合同规定的期限内足额偿还贷款本息”。

新标准对网上贷款平台零逾期的“奇迹”有一个合理的解释，因为即使借款人逾期，只要不影响对贷款人的全额还款，也不会影响平台的逾期率指标。

基于相同口径下历史数据的对比，分母成为关键。任何有银行工作经验的人都知道，第四季度是贷款的淡季，因为第四季度当前贷款期的利息收入不能覆盖新的拨备，影响净利润；然而，许多互联网金融平台没有计提拨备的意识，但第四季度是贷款的高峰期，这可能成为年底不良贷款率的一大分母，美化不良贷款率。

与某平台的信用销售员聊天时，据他说，对于资质差的借款人，他通常建议从11月到12月申请贷款，这将大大提高成功率，因为平台风险控制会有意放宽准入标准，成为一个大分母。

在谈到不良贷款指数本身的问题后，让我们来谈谈不良贷款风险的滞后。随着行业黑名单共享机制的推广，借款人的逾期或恶意违约行为很有可能被其他平台知晓，导致无法在第三方平台上借款。因此，当借款人的流动性状况恶化时，他宁愿用贷款偿还贷款，也不会轻易逾期。现阶段，借款人的还款行为看似良好，但实际上存在许多隐患。

有人会问，目前宏观经济稳定，居民收入水平稳步提高。借款人的流动性不应该大面积恶化吗？就像美国爆发的次贷危机一样，如果基准利率的提高没有导致利息负担增加和房价下跌，后果也不会如此严重。

问题在于，当贷款产品的年化利率达到40%以上时，过度贷款本身就会侵蚀借款人的流动性健康。

对于绝大多数借款人来说，收入增长率不能超过40%。贷款金额越大，贷款期限越长，借款人的流动性就越差。特别是当借款人陷入贷款还贷款的困境时，贷款总额急剧上升，其流动性也将加速恶化。即使宏观层面和收入层面一切顺利，借款人自己的资金链总有一天会断裂。

当个人行为上升为群体行为时，个人资本链问题就衍生为不良产业的集中爆发。

关于明天的现金贷款

抛开幻想，我们会发现真正的现金贷款行业远没有看上去那么充满活力、健康和可持续。相反，在快速增长的表象下，隐藏着风险。

在现金贷款风险管理方面，业界提出了许多建设性意见，如加强行业准入监管、控制高利率、控制借款人长期贷款行为、加强资金使用管理、严格控制贷款还贷等高风险行为等。

这些建议是正确的，但许多问题是联系在一起的。如果不考虑行业的实际情况，许多长期有效的措施可能会在短期内火上浇油，提前引爆风险，酝酿新的问题。

如果你承认现金借贷是一个危险的游戏，就必须在高息现金借贷平台上控制增量，提高新借款人的发展门槛，让更多的人能够在堵门时走到前门；二是深入调查存量问题，关注资金使用风险，支持情景借贷，警惕过度借贷行为，避免因粗贷停贷带来的风险；在风险得到控制之后，从业者的准入门槛和财务许可是最后一个问题。

最后，现金贷款还有前途吗？当然有。从总体趋势来看，它仍然是蓝色的海洋。然而，短期风险和问题需要首先解决。如果金融要为实体经济服务，速度不能太快。

来源：罗马观察报