听说央妈又要大放水？你的钱现在到底该放哪

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九月是第三季度mpa考试的时间点。此时流动性会比以前更加紧张，所以应该适当搁置，这样整个市场的流动性就不会因为银行准备考试内容而受到影响。

最近，我听说杨妈又开始放水了。仍有许多人呼吁杨马降低标准。杨妈真的要放水了吗？

最近，市场上很多人呼吁杨妈放水，用紧张的流动性救市，特别是杨妈最近的行动，让很多人感到很大的希望。

杨妈先是重启了28天的反向回购操作，然后继续制造mlf的“辣粉”超额，市场感觉杨妈的爱情回来了。

此外，最近外汇储备连续7年上升，人民币回暖，市场不够满意，要求杨妈降低额度，多给点爱。

这是放水前的暗示还是市场投机？让我们好好看看。

饥饿的市场

市场资金短缺是许多人力所不及的。只有机构才能意识到这一点。银行隔夜贷款利率一直在上升，今年甚至达到新高。

我没开玩笑。银行间隔夜借入短期资金的成本接近3%，这要致命得多。你可能无法在一天之内收回成本，也可能无法借到钱。

自8月份以来，资金变得不明朗和不确定，资金变得紧张和宽松，这是正确的。当资金紧张时，就不能以高价借入，甚至机构基金也已经违约。

在那个黑暗的日子里，据说杨妈的爱消失了，每天都是净回报。在9月的几天里，有3800亿元被归还，仅在9月6日，就有1200亿元被归还。

生活是如此的紧张，我们都期待着杨妈能放开节奏，说些诸如削峰填谷之类的好话，说些诸如爱与和平之类的好话。为什么你只看到切割而看不到填充？

杨妈的爱又来了

9月份，流动性和8月份一样紧张，每个人都认为他们会勒紧裤带过日子。我没想到杨妈的爱会像雨后的露珠。

虽然9月6日是一个净回报，但市场看到了杨妈的爱。为什么？

因为久违的28天反向回购在这一天回来了，虽然只有200亿元，但足以看出杨妈不会放弃市场。

78天后，28天的反向回购重新开始。这是一个迹象，这意味着杨马的削峰填谷，缩短和释放长期的政策没有改变。相反，它需要按照杨妈的思路来实施。

反向回购实际上是杨妈调节市场流动性的短期工具，首先向市场放水，然后在到期时收回。

如果流动性过于宽松，只有到期资金将被收回，没有或更少的新资金将被投入市场，从而产生净回报。

如果感觉太紧，它将不断释放新的资金，并涵盖所有到期的资金，从而形成一个净投资。

削峰填谷意味着流动性太松时收紧，流动性太紧时放开。

更好的理解是缩短和延长，即锁定短期流动性，专注于长期流动性监管。

当然，市场在仅仅重启28天后不会如此兴奋，而mlf的过度续篇才是真正的亮点。

香辛料实际上是一种调节流动性的工具，但用了新的名称和方法，它的性质是一样的，它先排出，然后再回收。

与反向回购不同，它只需要很长时间，并且需要抵押品。

这部续集太夸张了，2980亿元的辣粉已经一次性抵消了一个月的到期金额。

因此，久旱之后，当他遇到甘露时，整个人都失去了理智，恍惚中感觉到杨妈的仁慈就在前方。

此外，外汇储备已经连续7年上升，一些专家列举了很多理由，大喊杨妈可以降低标准。这很简单，贪婪需要更多的节奏。

降低标准的声音到处都是

这些机构只是保持冷静，在这个时候他们不可能被降级。

让我们先来谈谈杨妈最近的手术。显然，没有必要改变紧缩平衡的货币政策。此外，如果当国家开始杠杆化的时候，RRR被降低了，你不打自己的脸吗？

重新开始28天的反向回购，并过度更新香辛料粉，这只是下次需要的。你为什么这么说？让我仔细分解一下。

首先，九月是第三季度mpa考试的时间点。此时流动性会比以前更紧，所以应该适当的放在一边，这样整个市场的流动性就不会因为银行准备考试内容而受到影响。

第二，10月正好是国庆节，节假日前后流动性会比较紧张，所以只是提前准备好9月下旬到10月上旬的流动性。

最后，还有主要活动的辣粉。你认为这是很多吗？这只是续集，不是新版本。

一个月大的香辛料粉被更新了一次。事实上，这个数额是经过适当调整的，对冲后只多了150亿元。不要被数字所迷惑。

只有新的发行可以被认为是货币政策的转变，否则它只会在到期后被更新。适当调整续集的数量有什么意义？

正因为如此，再加上外汇储备的增加和人民币的恢复，我希望杨妈降低RRR。太多了吗？

你降低标准是什么意思？就是减少银行的存款准备金，银行可以把多余的钱放回市场，增加流动性。

尽管麻辣粉的这些操作被解释为变相降低RRR，并以提供资本成本为代价向金融市场放水，但它们与传统的RRR减息有些不同。

在传统意义上，RRR降息是面向存贷款市场的，这将对整个社会产生巨大影响。这不是开玩笑，这可能意味着一个大的整体水释放！

杨妈可能在想:你要陷害我，制造一个大新闻！

关键时刻即将到来

中国正在去杠杆化，而杨马正在呼吁保持紧密的平衡。这时，它真的降下来了，以前的一切都等于零。

由于以下三个原因，不可能降低标准。

首先，RRR切不同于反向回购，辣粉和酸辣粉的性质。它直接给人一种货币宽松、影响过大的感觉。

其次，RRR切割是一种周期性工具。一旦RRR切割完成，就没有必要在任何时候抬高RRR。要调整流动性，最好使用多次反向回购等工具。

第三，目前，国家正在整顿金融混乱，去杠杆化和降低负债率。杨马的货币政策曾多次表示，要以稳定为主，要实现紧平衡。在这个时候，降低RRR是不面对政策和逆风。

因此，RRR目前不太可能被下调，因此确实有必要调整流动性，而不是降低RRR，这足以使用更多的调整工具和增加基础货币供应。

至少，目前不可能减少RRR，那么在今后几个月里会减少吗？

说实话，我还是更倾向于认为杨妈会保持宽松的货币政策。目前，杨妈的运作足以满足市场流动性的需求。

然而，没有人能确定政策的变化，更不用说下个月最重要的会议了，第19届全国代表大会将于10月18日举行。

换句话说，杨妈至少会维持现状到第十九次全国代表大会，而当第十九次全国代表大会召开时，肯定会在经济和金融方面发出一个更明确的信号。

因此，不管市场有多吵，都不应该让每个人脱离节奏。目前一切还是未知。

目前，每个人都可以把钱放在口袋里，在投资策略上保持保守。让我们静静地期待第十九次全国代表大会的召开。到那时，我们就知道把钱放在哪里了。

来源：罗马观察报